S&P 500 lukker på rekord efter stærke regnskaber og faldende olie, men “The Big Short”-investoren ser et marked drevet af AI-eufori, gearing og selvforstærkende volatilitet.
S&P 500 har sat ny rekord, og Nasdaq har taget et markant hop på få dage, båret af bedre regnskaber end ventet og lavere oliepriser.
Alligevel fastholder Michael Burry sine bearish væddemål og advarer om, at opturen kan ende i et brat, historisk inspireret tilbageslag.
Han peger særligt på AI-boomet og markedsmekanikker, der kan trække investorer ind på stadig højere niveauer.
Samtidig oplyser han, at han fortsat ligger short en række af markedets mest handlede aktier og ETF’er.
Det oplyser CNBC.
Rekordrallyet: regnskaber, olie og en ny risikovillighed
Tirsdag steg S&P 500 1,9% til sin første rekordlukning siden juni, mens Nasdaq Composite sprang 2,7%.
Rammen er klassisk “risk-on”: bedre indtjening end frygtet og et nyt fald i olieprisen, hjulpet af forventninger om genåbning for skibstrafik i Hormuzstrædet.
For markedet er kombinationen vigtig: lavere energipriser kan dæmpe inflationspres og dermed lette presset på renterne, mens robuste regnskaber gør det lettere at forsvare høje værdiansættelser.
Men netop når optimisme og lavere volatilitet går hånd i hånd, bliver markedet mere sårbart for det uventede.
Historisk er store korrektioner ofte kommet efter perioder, hvor prisfastsættelsen har signaleret, at risiko nærmest er “forsvundet”.
Burrys advarsel: topfornemmelse og en selvforstærkende spiral
Burry skriver, at han ser mulighed for, at markedet er tæt på “en større top” og et “1987-lignende fald”.
Samtidig peger han på, at nye toppe typisk trækker friske penge ind—hvilket kan forlænge opturen, selv hvis fundamentet er skrøbeligt.
Hans centrale pointe handler om markedsstruktur: Når volatiliteten falder, tvinges volatilitetsmålende strategier og andre systematiske investorer ofte til at øge eksponeringen.
Det kan presse kurserne yderligere op, indtil et skift i volatilitet eller likviditet vender dynamikken.
Shortlisten: chips, AI-favoritter og cykliske navne
Burry oplyser, at han fortsat er short i iShares Semiconductor ETF (SOXX) samt Micron, Nvidia, Caterpillar, Palantir, Tesla og Applied Materials.
Det er en blanding af AI- og chiprelaterede aktier samt cykliske industrinavne—en portefølje, der i praksis lægger sig op ad en tese om, at AI-investeringer og finansieringen bag dele af infrastrukturen kan vise sig mindre holdbar end prissat.
Ifølge Burry er alle positioner i plus bortset fra hans Nvidia-short, og han understreger, at han vil skære tab, hvis handlerne bevæger sig markant imod ham.
Christian Pedersen er journalist på FinansFokus og dækker markeder, investering og erhvervsliv.
