Stædig inflation, toldeffekter og en mere høgeagtig linje fra den nye Fed-formand Kevin Warsh kan presse renterne op med samlet 0,75 procentpoint – med konsekvenser for alt fra aktier til dollar.
Stædig inflation og en markant mere offensiv tone fra den nye Fed-formand, Kevin Warsh, får Bank of America til at ændre renteprognosen markant.
Banken forventer nu, at den amerikanske centralbank hæver renten tre gange i 2026 – i alt 75 basispoint – efter så sent som i sidste uge at have regnet med uændrede renter.
Skiftet bygger på en vurdering af, at inflationstrykket er bredere og mere sejt, end Fed kan se bort fra, selv hvis noget skyldes midlertidige forhold som krigen med Iran.
Det oplyser CNBC.
Hvorfor prognosen ændrer sig nu
Bank of Americas økonomer peger især på to ting: den aktuelle dataudvikling og centralbankens kommunikation.
Banken venter, at ugens opgørelse over kerneinflationen målt ved core PCE – Feds foretrukne mål – lander omkring 3,5% i årlig takt.
Det er et niveau, der ligger markant over Feds langsigtede inflationsmål og derfor vil være svært at forsvare med en “vent og se”-strategi.
Samtidig tolkes Warsh’ udmeldinger som et signal om lavere tolerance over for inflation, også når den delvist drives af “engangsforhold” som toldsatser og andre prisstød.
Bank of America-konklusionen er klar: ”Feds inflationsproblem er blevet utvetydigt værre,” skriver bankens økonom Aditya Bhave ifølge CNBC.
Markedet: Fra håb om lettelser til risiko for stramning
Tre renteforhøjelser på et år vil ændre præmissen for investorer, der har positioneret sig efter faldende inflation og senere rentenedsættelser.
Højere korte renter løfter typisk afkastkravet på aktier, især for vækst- og teknologiselskaber, og kan samtidig gøre kredit dyrere for virksomheder med kort rentebinding eller kommende refinansieringsbehov.
På valutamarkederne vil udsigten til en mere stram Fed-linje alt andet lige støtte dollaren, mens den lange ende af rentekurven i højere grad vil afhænge af, om markedet begynder at frygte, at stramningen ender i lavere vækst.
Det centrale spørgsmål for Fed
Kernen i 2026-debatten bliver, om Fed vurderer, at inflationen igen er ved at “sætte sig fast” i økonomien.
Hvis prisstigninger fra told og udbudschok forplanter sig til bredere prissætning og løndannelse, kan centralbanken blive tvunget til at handle – også selv om dele af inflationen kan forklares som midlertidige.
Bank of Americas kursskifte illustrerer, hvor hurtigt narrativet kan vende, når data og retorik trækker i samme retning.
Relaterede artikler:
Olieprisen falder: Inflationen bliver ugens vigtigste test for aktierne
Kina slår igen mod USA: Nye eksport- og indkøbsforbud
USA lemper Iran-sanktioner i 60 dage: Olieprisen falder, men hvor holdbar er aftalen egentlig?
Christian Pedersen er journalist på FinansFokus og dækker markeder, investering og erhvervsliv.
