Olieprisen falder: Inflationen bliver ugens vigtigste test for aktierne

Amerikanske aktiefutures peger ned, mens markedet vejer et muligt gennembrud i Iran-forhandlingerne op mod risikoen for ny inflationsopblussen og tidligere renteforhøjelser.

De amerikanske aktiefutures faldt tidligt mandag, efter at investorerne i weekenden har navigeret mellem geopolitisk usikkerhed og udsigten til nye inflationstal.

Samtidig vendte Brent-olien ned, efter meldinger om en køreplan for en endelig aftale mellem USA og Iran inden for 60 dage.

Kombinationen sætter scenen for en uge, hvor Fed’s foretrukne inflationsmål kan blive udslagsgivende for, om den seneste aktieoptimisme kan holde.

Det oplyser CNBC.

Geopolitik i olieprisen – og i risikopræmien

S&P 500-futures var nede 0,5%, Nasdaq-100 0,6%, mens Dow-futures faldt 187 point.

Bevægelsen afspejler et marked, der igen priser en “headline-risiko” ind: På den ene side har prisen på Brent været følsom over for signaler om Hormuz-strædet og potentielle leveranceforstyrrelser; på den anden side kan tegn på diplomatisk fremdrift hurtigt fjerne noget af den energidrevne inflationsfrygt.

Mandag vendte Brent-oliefutures negativt og faldt til 80,26 dollar pr. tønde, efter at mæglere fra Qatar og Pakistan pegede på en aftalt køreplan for at nå en endelig aftale inden 60 dage.

Det dæmper umiddelbart risikoen for et vedvarende olieprischok, men markedet forbliver sårbart, fordi politiske udmeldinger kan ændre forventningerne fra time til time.

PCE-inflationen: En enkelt udgivelse kan flytte rentebanen

Ugens afgørende datapunkt bliver torsdagens amerikanske PCE-inflation for maj – Fed’s foretrukne mål.

Ifølge økonomer adspurgt af FactSet ventes kerne-PCE at stige i forhold til april, hvilket er præcis den type signal, der kan fastholde presset på renterne.

Efter et mere høgeagtigt Fed-møde i sidste uge er forventningerne om en renteforhøjelse rykket frem til så tidligt som oktober.

Det gør aktiemarkedet mere følsomt: Hvis inflationen overrasker opad, kan det ramme især vækst- og teknologitunge segmenter, der allerede har været en vigtig motor i den seneste optur.

Aktiemarkedet står stærkt – men med en advarsel i baghovedet

De toneangivende amerikanske indeks sluttede sidste uge højere efter et comeback torsdag, hjulpet af chipaktier.

S&P 500 steg næsten 1% i ugen og noterede sin 11. positive uge ud af de seneste 12 – et usædvanligt stærkt momentum.

Alligevel advarer Fundstrats Tom Lee om, at markedsforholdene senere på året kan ændre sig brat: “Vi tror stadig, at der senere i år kommer en brat ændring i markedsforholdene, som føles meget som et bjørnemarked, men vi vil ikke stå og kalde en top”.

Det efterlader investorer med et paradoks: Den korte bane styres af inflationstal, mens den længere bane i stigende grad afhænger af, om geopolitik og forsyningskæder igen tvinger priserne op.