Scott Bessent åbner for et større tilbagekøb end de annoncerede 4 mia. dollar pr. serie, mens 30-årige renter ligger omkring niveauer, der ikke er set siden før finanskrisen.
De amerikanske myndigheder forbereder et markant skridt for at dæmpe uro i den lange ende af rentekurven.
Finansminister Scott Bessent siger, at statens accelererede tilbagekøb af længere løbende statsobligationer kan blive større end de netop annoncerede 4 mia. dollar pr. serie.
Meldingen kommer, mens 30-årige amerikanske renter har været presset op på niveauer, der udfordrer både boligmarked, offentlige finanser og risikovilligheden globalt.
Samtidig peger Bessent på svag likviditet i 30-årige papirer som en central årsag til, at staten nu vil “gøre et marked”.
Det oplyser CNBC.
Tilbagekøb som signal: Staten vil ind i markedet
Det amerikanske finansministerium annoncerede onsdag, at det fordobler et planlagt tilbagekøb af længere løbende statsgæld fra 2 mia. dollar til 4 mia. dollar, hvilket kortvarigt sendte renterne ned.
Nu åbner Bessent for, at beløbet kan blive endnu større, afhængigt af markedsforholdene, og understreger, at målet er at få investorer til at fokusere på “fundamentaler” frem for overskrifter i et tyndt handlet marked.
Under interviewet handlede 30-årige obligationer omkring 5,235 pct., mens den 10-årige rente lå omkring 4,704 pct.
Tilbagekøb er i praksis en måde at øge efterspørgslen efter udvalgte løbetider og dermed forbedre prisdannelsen.
Når finansministeriet samtidig betoner likviditeten som “meget dårlig”, er det et usædvanligt tydeligt tegn på, at myndighederne vurderer, at markedets normale absorptionskraft er svækket.
Hvorfor lange renter stiger – og hvorfor det betyder noget
Bessent peger på en kombination af stigende gæld og underskud, konkurrence fra andre aktivklasser – herunder større udstedelser af virksomhedsobligationer relateret til AI-investeringer – samt højere renter i andre statsmarkeder, blandt andet Japan.
Dertil kommer en stigende “term premium”: den ekstra kompensation investorer kræver for at binde kapital i lang tid.
Når term premium stiger, bliver finansieringsomkostningerne mere følsomme over for tvivl om budgetdisciplin og inflationsrisici.
Det kan presse aktiver bredt, fordi den lange statsrente fungerer som reference for alt fra realkredit til kreditspænd.
40.000 mia. dollar i gæld sætter rammerne
Finansministeriet oplyste denne uge, at den amerikanske statsgæld har passeret 40.000 mia. dollar.
Bessent vil mødes med budgetdirektør Russell Vought om “finanspolitisk konsolidering”, men fremhæver samtidig vækst som den langsigtede udvej.
Markedets test bliver, om tilbagekøb kan stabilisere den lange ende midlertidigt – uden at investorerne kræver en varigt højere risikopræmie for USA’s gæld.
Christian Pedersen er journalist på FinansFokus og dækker markeder, investering og erhvervsliv.
