Centralbanken overrasker markedet med endnu en opjustering af valutakursbåndets hældning for at dæmpe importeret inflation, mens væksten holdes oppe af AI-drevet eksport.
Singapore strammer uventet sin pengepolitik for anden gang i træk og hæver meget let tempoet i den forventede styrkelse af Singapore-dollarens valutakursbånd.
Beslutningen kommer som et forebyggende træk mod en ny olieprisstigning, selv om inflationen hjemme fortsat ligger i den lave ende.
Markedet havde ventet, at centralbanken ville holde fast.
Samtidig viser nye væksttal, at økonomien indtil videre rider stormen af.
Det oplyser CNBC.
Valutakursen er våbnet – ikke renten
Singapore adskiller sig fra de fleste centralbanker ved at styre økonomien via valutakursen frem for en styringsrente.
Monetary Authority of Singapore (MAS) holder Singapore-dollarens kurs inden for et ikke-offentliggjort bånd over for en handelsvægtet kurv af valutaer og justerer typisk tre parametre: båndets hældning (apprecieringstakt), bredde og midtpunkt.
Denne gang skruer MAS “meget let” op for hældningen, mens bredde og midtpunkt forbliver uændrede.
Det er et signal om, at MAS vil holde importeret prispress nede ved at lade valutaen styrkes en anelse hurtigere – et klassisk greb i en importtung økonomi, hvor en stærkere valuta kan dæmpe priserne på energi, fødevarer og andre varer prissat i dollars.
Olie over 100 dollar gør inflation til et fremadskuende problem
Baggrunden er en fornyet uro om energiforsyningen.
Brent-olie er igen kommet over 100 dollar pr. tønde efter angreb på to saudiarabiske tankskibe i Det Røde Hav, hvilket øger frygten for forsyningsafbrydelser.
Singapore er næsten totalt afhængig af importeret energi og er derfor ekstra sårbar over for oliechok.
Inflationen ser dog stadig afdæmpet ud: Kerneinflationen steg til 1,6% i juni fra 1,4% i maj, mens den samlede inflation ligger på 1,9%.
Pointen for MAS er timingen: Importomkostninger slår typisk igennem med forsinkelse, og derfor handler stramningen mere om at forhindre en ny inflationsbølge end at reagere på den nuværende.
Stærk vækst giver MAS råderum – men øger også indsatsen
Økonomien leverer samtidig overraskende robuste tal.
BNP voksede 5,7% i andet kvartal målt år/år, over forventningerne og klart over regeringens helårsprognose på 2%-4%.
Ifølge CNBC er elektronikeksporten løftet af AI-efterspørgsel, hvilket giver centralbanken plads til at prioritere prisstabilitet.
Men en stærkere valuta kan også lægge pres på eksportsektoren, hvis den globale efterspørgsel køler af.
MAS’ “kalibrerede” stramning afspejler netop den balancegang: at købe forsikring mod olieimporteret inflation uden at kvæle momentum.
Christian Pedersen er journalist på FinansFokus og dækker markeder, investering og erhvervsliv.
