Væksten i industriprofitter falder til årets laveste i juli, mens chip- og råvaresektorer trækker op.
Samtidig sender ejendomsnedtur og afdæmpet hjemmemarked nye signaler om et skrøbeligt opsving.
Kinas industrivirksomheder øgede fortsat overskuddet i juli, men i et markant lavere tempo end tidligere på året.
Fremgangen blev i stigende grad båret af AI-relateret elektronik og udvalgte råvarer, mens forbrugs- og byggesektorerne viste tydelige svaghedstegn.
Samtidig peger flere indikatorer på, at den bredere økonomiske aktivitet taber momentum, og det øger presset på myndighederne for at levere mere målrettet støtte.
Det oplyser CNBC.
AI-kæden bærer væksten – chips står for størstedelen
Ifølge de officielle tal voksede industriprofitterne 11,2% i juli, mens de i årets første syv måneder steg 17,6% – en afmatning fra 18,7% i første halvår.
Det centrale i billedet er, at opsvinget i industriel indtjening ikke er bredt funderet: Den globale efterspørgsel efter computing og elektronik i kølvandet på AI-boomet har løftet avanceret produktion, og særligt integrerede kredsløb har trukket læsset.
Chipindustrien – anført af producenter af computing- og lagerchips – øgede profitten 18,5% i perioden januar-juli og stod for over 80% af fremgangen i elektroniksektorens samlede profitbidrag.
Også optisk fiberproduktion bidrog markant med en mere end femdobling af profitterne, hvilket understreger, at kapital og kapacitet i Kina fortsat kanaliseres mod strategiske teknologier.
Ejendom og infrastruktur trækker ned – forbruget halter efter
Modsat ser de sektorer, der er mest afhængige af hjemlig efterspørgsel, mere pressede ud.
Aftagende investeringer i ejendom og infrastruktur rammer især stål og cement.
Samtidig forværredes profittilbagegangen i møbelindustrien til 58,2% i årets første syv måneder – et tydeligt signal om svagere forbrugsdrevet aktivitet og hård priskonkurrence i de mere cykliske dele af industrien.
Myndighederne kan skrue op for støtten – men et kraftigt comeback er tvivlsomt
På prissiden aftog fabriksgate-inflationen til 3,5% i juli, hvilket indikerer, at reflationsimpulsen mister kraft, samtidig med at væksten i økonomien allerede svækkede i andet kvartal.
Et aktivitetsoverblik fra Bank of America pegede desuden på et bredt tab af momentum i juli, blandt andet med lavere real eksportvækst og svagere indenlandske indikatorer.
For investorer og virksomheder peger det mod mere selektiv politikstøtte: flere økonomer forventer, at finanspolitiske midler bringes hurtigere i spil og suppleres af yderligere lempelser, hvis opbremsningen fortsætter.
Men med ejendomsmarkedets nedtur, lav husholdningstillid og dæmpede private investeringer er et stærkt, bredt konjunkturopsving stadig svært at se for sig.
Christian Pedersen er journalist på FinansFokus og dækker markeder, investering og erhvervsliv.
