BNP voksede markant under forventning i andet kvartal, og tallene peger på et mere sårbart opsving, hvor en svag yen og midlertidige energitiltag bærer mere end forbrug og investeringer.
Japans økonomi voksede i andet kvartal, men langt mindre end økonomer havde ventet, fordi den indenlandske efterspørgsel trak ned trods stærk eksport.
Det lægger et nyt pres på balancen i japansk økonomi: Væksten bliver i stigende grad båret af valutamedvind, mens forbrugere og virksomheder mærker højere energiomkostninger.
Markederne reagerede afdæmpet positivt med små stigninger i aktier og en stærkere yen.
Tallene er samtidig det første fulde kvartal, der indfanger effekten af krigen med Iran og de højere energipriser.
Det oplyser CNBC.
Eksport redder væksten – men drevet af valuta
BNP steg 1,1% annualiseret i andet kvartal mod forventede 2% og under 2,1% i kvartalet før.
Målt kvartal til kvartal voksede økonomien 0,3% mod forventede 0,5%.
Eksporten stod for et solidt positivt bidrag på 0,5 procentpoint, og leverancerne slog forventningerne i alle tre måneder i kvartalet.
Men styrken skal læses med forbehold: Den svage yen har gjort japanske varer billigere i udlandet og kan derfor løfte eksportværdien uden nødvendigvis at afspejle en markant volumenvækst.
Det gør også væksten mere følsom over for kursbevægelser – især hvis yen’en stabiliseres eller styrkes.
Forbrug og investeringer bremser: Energi og tillid tynger
Den indenlandske efterspørgsel trak samlet væksten ned med 0,2 procentpoint.
Et centralt element var et fald i offentlige lagre, som ifølge Oxford Economics hænger sammen med, at regeringen har frigivet nationale oliereserver for at afbøde energichokket fra Mellemøst-konflikten.
Samtidig overraskede privatforbruget negativt: køb af ikke-varige varer og serviceforbrug faldt, og erhvervsinvesteringerne krympede på kvartalsbasis.
Det peger på, at husholdninger og virksomheder i højere grad afventer – et klassisk mønster, når inflation og energipriser udhuler købekraft og forringer stemningen.
BoJ ser moderat vækst – men inflationen kan bide sig fast
Bank of Japan har for regnskabsåret 2026 (slutter marts 2027) løftet sit vækstskøn marginalt til 0,6% og forventer fortsat moderat vækst, dog i lavere tempo, netop på grund af høje oliepriser.
Centralbanken peger samtidig på, at statslige tiltag kan dæmpe regningen for husholdninger, og at global AI-efterspørgsel kan støtte japanske leverandører i halvlederkæden.
Risikoen ligger i timing: Hvis støtteordninger mister effekt, mens virksomheder sender højere omkostninger videre, kan inflationen stige i andet halvår og presse forbruget yderligere.
Markedsreaktionen afspejlede denne balance: Nikkei 225 steg 0,43%, 10-årige japanske statsrenter lå omkring 2,88%, og yen’en styrkedes svagt til 159,1 pr. dollar.
Christian Pedersen er journalist på FinansFokus og dækker markeder, investering og erhvervsliv.
