En central inflationsmåling rammer forventningerne, men svagere indkomster og nedjusteret BNP peger på et mere skrøbeligt amerikansk vækstbillede forud for olieprisstigningerne.
Kerneinflationen i USA landede på 3% i februar målt på Federal Reserves foretrukne indikator, PCE, og ligger dermed fortsat et godt stykke over centralbankens 2%-mål.
Samtidig viser nye tal, at forbruget voksede, mens privatindkomsterne overraskende faldt, og at væksten i fjerde kvartal blev nedjusteret markant.
Tallene kommer fra perioden før den kraftige energiprisstigning under konflikten med Iran og giver derfor et “før-billede” af økonomien.
Kombinationen kan gøre det vanskeligere for Fed hurtigt at lempe pengepolitikken, mens markederne afventer næste inflationssignal.
Det oplyser CNBC.
PCE i fokus: Inflationen falder, men ikke nok
Den såkaldte kerne-PCE, som renser for fødevarer og energi, steg 3% år-til-år i februar, mens den samlede PCE-inflation steg 2,8%.
Begge mål var i tråd med forventningerne, og på månedsbasis steg både kerne- og headlinepriser 0,4%.
At kerneinflationen kun faldt marginalt fra januar understreger, at den underliggende prisdynamik stadig er for høj til, at Fed kan erklære sejr.
For investorer betyder det, at rentenedsættelser fortsat afhænger af en tydeligere afkøling i servicesektoren og lønvæksten – og af, om energichokket smitter af på bredere priser og forventninger.
Svag indkomst, lavere BNP: Stagflationsfrygt lurer
Rapporten viste, at forbruget steg 0,5% i februar, men at de personlige indkomster faldt 0,1% mod forventning om fremgang.
Det peger på en husholdningssektor, der i stigende grad kan drive forbrug via opsparing eller kredit frem for løbende indkomst.
Samtidig blev BNP-væksten i fjerde kvartal 2025 nedjusteret til 0,5% (annualiseret) fra tidligere 0,7%, primært på grund af lavere investeringer.
Strategen David Russell vurderede, at “stagflationen var en smule værre end ventet, allerede før Iran-krigen begyndte”.
Næste test: CPI og energipriser kan flytte forventningerne
Tallene afspejler tiden før olieprisen kortvarigt rundede 100 dollar pr. tønde, og før benzinpriserne sprang markant.
Fed plejer at se igennem midlertidige energiryk, men hvis højere energi løfter den bredere inflation, kan centralbanken blive fanget mellem svagere vækst og genopblusset prispres.
Fredagens CPI-tal for marts bliver derfor afgørende for, om markedet må nedtone forventningerne til rentenedsættelser senere på året.
Christian Pedersen er journalist på FinansFokus og dækker markeder, investering og erhvervsliv.
