Stærk vækst i cloud og Copilot-abonnementer løfter indtjeningen, mens gigantiske AI-investeringer presser pengestrømmen og skærper fokus på afhængigheden af OpenAI.
Microsoft leverede et markant stærkere regnskab for sit fjerde regnskabskvartal og fik aktien til at stige 8% i eftermarkedet.
Omsætningen voksede 18%, mens nettoresultatet steg til 35,77 mia. dollar, hjulpet af en stor gevinst på en AI-investering og lavere omkostninger end ventet.
Samtidig fastholder selskabet et meget højt investeringsniveau i datacentre og AI-kapacitet, hvilket har sendt det frie cash flow ned.
Regnskabet adresserer dermed både investorernes appetit på AI-vækst og frygten for, at de etablerede softwaregiganter kan blive udfordret af nye generative modeller.
Det oplyser CNBC.
Azure tager føringen – og bliver større end nogensinde
Kernen i regnskabet er cloud-forretningen.
Intelligent Cloud-divisionen, der rummer Azure, voksede 31,6% til 39,31 mia. dollar, og Azure-væksten accelererede til 43% (konstant valuta).
Microsoft oplyser samtidig, at Azure-omsætningen i regnskabsåret 2026 for første gang passerede 100 mia. dollar, op 41%.
Det cementerer Azure som den næststørste hyperscaler efter Amazon Web Services og foran Google Cloud – og giver et tydeligt signal om, at AI-drevne workloads i stigende grad flytter ind i Microsofts økosystem.
Selskabets prognose peger på fortsat momentum: 45% Azure-vækst i næste kvartal (konstant valuta), over markedets forventninger, og en omsætningsguidning på 89,85-90,95 mia. dollar.
AI-salg løfter Microsoft 365 – mens capex bliver et strategisk sats
På software-siden fremhæver Microsoft mere end 30 mio. betalte “seats” til Microsoft 365 Copilot, op fra over 20 mio. i april.
Productivity and Business Processes voksede 14,3% til 37,85 mia. dollar.
Det understøtter casen om, at AI kan blive en ny, tilbagevendende indtægtsmotor i samme skala som Office-historisk har været – men denne gang med et tungere krav til underliggende compute.
Regningen er tydelig: kapitaludgifter og finansielle leasingaftaler sprang 69% til 41 mia. dollar i kvartalet.
Finansdirektør Amy Hood fastholder et niveau omkring 175 mia. dollar for regnskabsåret 2026, mens hun samtidig justerer regnskabsantagelser og leasingstruktur, der kan ændre, hvordan investeringsbyrden fremstår.
Risici: OpenAI-koncentration og svagere PC- og Xbox-marked
Markedet har i 2026 presset “gamle” softwareaktier, og Microsoft-aktien var før regnskabet ned 19% i år.
En del af usikkerheden handler om afhængigheden af OpenAI: Microsoft har tidligere oplyst, at omkring 45% af de kommercielle tilbageværende performanceforpligtelser var knyttet til OpenAI.
Samtidig viser More Personal Computing fald: Windows- og devicesalg ned, og Xbox-omsætningen faldt 10% samt blev ramt af en nedskrivning.
Det gør cloud- og AI-eksekvering endnu mere afgørende for, om Microsoft kan retfærdiggøre investeringsbølgen – og vende investorernes skepsis til en ny vækstpræmie.
Christian Pedersen er journalist på FinansFokus og dækker markeder, investering og erhvervsliv.
