En stærkere end ventet privat industrimåling giver investorer et mere nuanceret billede af Kina – men eksport, job og det indenlandske forbrug blinker fortsat gult.
Kinas industripuls slog lidt stærkere end ventet i maj, målt på et privat indkøbschefindeks, selv om tempoet aftog i forhold til april.
Samtidig viser de officielle tal, at fremgangen er ved at flade ud, og billedet af økonomien forbliver ujævnt.
For markederne kan kombinationen betyde, at håbet om stabilisering lever – men at risikoen for nye skuffelser ikke er væk.
Det oplyser CNBC.
Privat PMI peger op – men i lavere gear
RatingDog China General Manufacturing PMI, udarbejdet af S&P Global, landede på 51,8 i maj mod 52,2 i april.
Det er fortsat klart over 50-grænsen mellem fremgang og tilbagegang og lå en anelse over forventningerne i en Reuters-måling.
Ifølge RatingDog skyldes forskellen til de officielle tal blandt andet, at den private undersøgelse typisk rammer en mindre og mere eksportorienteret del af industrien – og dermed ofte reagerer anderledes på globale efterspørgsels- og valutabevægelser.
Alligevel er signalet ikke entydigt positivt: Ny eksportordreindgang faldt svagt, og beskæftigelsen “kontraherede marginalt”.
Det gør PMI-løftet mindre robust, fordi netop eksport og jobskabelse normalt er nøglen til, at forbedringer i industrien forplanter sig til resten af økonomien.
Officiel måling flader ud – og konteksten bliver vigtigere
Den officielle fremstillings-PMI faldt til 50 fra 50,3 og er dermed nede på det laveste niveau siden februar.
Goldman Sachs peger samtidig på et mønster med afdæmpet industrivækst, mere aktivitet i services og fortsat tilbagegang i bygge- og anlægssektoren – et velkendt svaghedspunkt i Kina efter ejendomssektorens problemer.
For investorer kan det øge fokus på, hvor stabil væksten reelt er: Når industrien kun akkurat holder sig over vandlinjen i de brede, officielle tal, bliver et privat opsving mere et tegn på lommer af styrke end på en bred vending.
Priser, forsyningskæder og forbrug: de næste brikker
Inputpriserne faldt måned-til-måned for første gang i et halvt år, men omkostningsniveauet er stadig højt på grund af råvarer, energi og forstyrrelser i forsyningskæderne.
Samtidig viste detailsalget i april den svageste vækst i 40 måneder, mens rejseaktivitet og forbrug tog til i forbindelse med 1. maj-ferien.
Det understreger, at Kina kan levere korte, taktiske opture – men at det bredere opsving stadig kæmper for at få varigt fodfæste.
Christian Pedersen er journalist på FinansFokus og dækker markeder, investering og erhvervsliv.
