Fabrikspriserne vender til plus, men forbrugerinflationen køler ned – og dyrere energi kan hurtigt forvandle et oliechok til en ny omkostningskrise for industrien.
Kinas fabrikspriser steg i marts for første gang siden 2022, samtidig med at forbrugerpriserne voksede langsommere end ventet.
Tallene kommer, mens en kraftig olieprisstigning – udløst af den nu seks uger lange krig mellem USA og Iran – begynder at sive ind i kinesiske brændstofpriser og virksomhedernes inputomkostninger.
Det skærper dilemmaet for kinesiske myndigheder, der både vil stabilisere væksten og undgå en ny runde med “dårlig inflation”, der presser industrien.
Det oplyser CNBC.
Fabrikspriser vender – men inflationen er stadig lav
Producentprisindekset (PPI) steg 0,5% i marts målt år til år og brød dermed den længste deflationsperiode i årtier; i første kvartal faldt PPI dog samlet 0,6%.
Forbrugerpriserne (CPI) steg 1% og missede forventningen om 1,2% i en Reuters-måling, mens kerneinflationen landede på 1,1%.
Kombinationen peger på et opsving i dele af industrien uden et bredt prisgennembrud i husholdningerne – et mønster, der giver politisk handlerum, men også gør økonomien sårbar over for råvarechok.
Oliepriser på vej ind i kinesisk økonomi
Brent lå fredag omkring 96,7 dollar pr. tønde efter en stigning på 33% siden krigens start 28. februar, mens WTI var oppe omkring 98,5 dollar, 47% over niveauet før krigen.
Kinas rolle som verdens største olieimportør øger risikoen for inflationsspredning, selv om store strategiske lagre og mere diversificeret energiforsyning dæmper slaget.
Kinas planmyndighed har allerede hævet vejledende detailpriser på benzin og diesel markant; alene i marts steg benzinpriserne 11,1% fra måneden før.
Vækst- og rentedilemmaet: “Bad inflation” og tynde marginer
Når råvare- og energipriser løber fra salgspriserne, rammer det især producenter med i forvejen pressede marginer.
Economist Intelligence Unit peger på, at råvareindkøbsindekset (PPIRM) stiger hurtigere end PPI, hvilket kan signalere en begyndende omkostningsdrevet inflationscyklus, hvor virksomhederne enten må æde regningen eller hæve priserne.
Morgan Stanley har sænket sin BNP-forecast til 4,7% i år ved en antagelse om 110 dollar olie i andet kvartal – og advarer om 4,2% vækst, hvis olieprisen bider sig fast over 150 dollar.
Samtidig fastholder centralbanken en forsigtig lempelseslinje, og 10-årige kinesiske statsrenter ligger fortsat omkring 1,814% trods olieuroen.
Christian Pedersen er journalist på FinansFokus og dækker markeder, investering og erhvervsliv.
