Flertallet venter status quo fredag, men svag valuta, kapitaludstrømning og nye inflationsrisici øger sandsynligheden for en tidligere renteforhøjelse.
Indiens centralbank kan allerede på fredagens rentemøde vælge at overraske markedet med en renteforhøjelse – stik imod forventningen om uændret rente.
Presset kommer fra en rupee, der har været tæt på den psykologisk vigtige milepæl 100 mod dollar, og fra et politisk ønske om at bremse kapitaludstrømning og stabilisere valutaen.
Samtidig er inflationen på vej op, og dyrere energi samt risikoen for en svag monsun kan tvinge banken til at handle hurtigere end planlagt.
Det oplyser CNBC.
Valutaforsvar kan trumfe væksthensyn
En rundspørge blandt ni økonomer peger på, at Reserve Bank of India (RBI) holder styringsrenten uændret på 5,25% og først signalerer en forhøjelse senere på året.
Men mindretallet ser en mere akut udfordring: rupeens svækkelse til rekordlave niveauer mod dollar og en importregning, der presser betalingsbalancen.
Argumentet for en hurtig renteforhøjelse er klassisk: højere rente kan gøre indiske aktiver mere attraktive og dermed dæmpe kapitaludstrømning, hvilket igen kan stabilisere valutaen.
Bernstein’s Venugopal Garre vurderer, at det er “mere logisk” at hæve nu for at følge de seneste ugers globale rentebevægelser og holde udstrømningen i skak, fordi valutafaldet er blevet “det største smertepunkt” for beslutningstagerne.
Regionens centralbanker har allerede strammet
Indien står ikke alene.
Indonesiens centralbank hævede 20. maj renten med 50 basispoint – mere end ventet – netop for at støtte valutaen, mens Sri Lanka 26. maj leverede den største forhøjelse i fire år med 100 basispoint.
Den regionale udvikling skærper markedsfokus på, om RBI risikerer at komme bagud, hvis den venter for længe med at reagere på inflation og valutapres.
Samtidig har indiske myndigheder allerede taget mere direkte midler i brug: salg af dollar via statslige banker og højere afgifter for at dæmpe efterspørgslen efter guld og dermed spare på valutareserverne.
Inflationen lurer: energi, El Niño og fødevarer
Selv om inflationen fortsat er under RBIs 4%-mål, steg forbrugerpriserne i april for sjette måned i træk til 3,48%.
Og de seneste ugers brændstofprisstigninger kan løfte inflationsbanen markant; Citi har hævet sin gennemsnitsprognose for regnskabsåret frem mod marts 2027 til 4,9% fra 4,6% og forventer nu to forhøjelser á 25 basispoint i august og oktober.
Derudover kan El Niño og en svagere monsun ramme fødevarepriserne hårdt i en økonomi, hvor store dele af landbruget er regnaf-hængigt.
Kombinationen af dyrere energi, svag valuta og risiko for afgrødeforstyrrelser gør fredagens beslutning til et testpunkt: vælger RBI at signalere tålmodighed – eller at forsvare rupeen med det samme?
Christian Pedersen er journalist på FinansFokus og dækker markeder, investering og erhvervsliv.
