Investorerne ser mod eurozonens inflationstal og en fortsat blokade ved Hormuz, der kan forstærke energichokket og presse ECB til at stramme mere end ventet.
Europæiske aktier står til at åbne i plus, efter at mandagens fald sendte de brede indeks ned på ugens laveste niveau.
Markedet balancerer mellem håb om et teknisk rebound og frygt for, at krigen mellem USA og Iran forankrer højere energi- og fragtpriser.
Samtidig venter investorer et afgørende inflationssnapshot fra eurozonen, som kan ændre forventningerne til ECB’s næste rentebeslutning.
Futures pegede tidligt på stigninger i både Stoxx 50, DAX og FTSE 100.
Det oplyser CNBC.
Energichokket er Europas akilleshæl
Eurozonens foreløbige inflationstal for maj bliver læst som en stresstest af, hvor hurtigt energiprisernes hop slår igennem på forbrugerpriserne.
Inflationen steg til 3% i april fra 2,6% i marts og ligger dermed klart over ECB’s mål på 2%.
Europa er særligt sårbart, fordi regionen er nettoimportør af energi: Når olie og gas bliver dyrere, rammer det både husholdningernes købekraft og virksomhedernes omkostninger – og kan i næste led gøre løn- og prisspiraler sværere at bryde.
Nøglen i øjeblikket er, om inflationen igen viser tegn på at bide sig fast.
Med et uroligt energimarked risikerer centralbanken at blive tvunget til at prioritere inflationsbekæmpelse over væksthensyn, selvom dele af europæisk industri allerede kæmper med svagere efterspørgsel og strammere finansieringsvilkår.
Markedet regner næsten renteforhøjelsen hjem
Renteprissætningen indikerer, at investorerne allerede ser en stramning som det mest sandsynlige udfald: Markedet priser ifølge LSEG en 94% sandsynlighed for, at ECB hæver med 25 basispoint ved mødet senere på måneden.
Det gør de kommende tal ekstra følsomme: En overraskelse opad kan skubbe forventningerne mod en mere langstrakt rentebane, mens en dæmpning kan give et tiltrængt pusterum til renteramte sektorer som ejendom og forbrug.
Geopolitik på to fronter øger risikopræmien
Konflikten i Mellemøsten forbliver den store joker, fordi Hormuzstrædet – en kritisk rute for olie – reelt fortsat er lukket.
Samtidig overvåger investorer udviklingen i Rusland-Ukraine-krigen, efter et stort russisk luftangreb mod ukrainske byer og EU’s forberedelse af sin 21. sanktionspakke.
Kombinationen øger risikopræmien i europæiske aktiver: Ikke nødvendigvis via et øjeblikkeligt earnings-chok, men via højere energiomkostninger, mere usikre forsyningskæder og en centralbank, der kan blive nødt til at holde foden på bremsen længere.
Christian Pedersen er journalist på FinansFokus og dækker markeder, investering og erhvervsliv.
