Prime brokerage-udfordreren Clear Street vil åbne private techgiganter for flere akkrediterede investorer via SPV-strukturer og egen analyseafdeling, mens den selv sigter mod en mulig børsnotering i 2027.
Clear Street er tæt på at lancere en ny platform, der skal give akkrediterede investorer adgang til ejerandele i sene private techselskaber før børsnotering – med AI-softwaregiganten Databricks som første case.
Databricks er ifølge CNBC i juli blevet værdisat til 188 mia. dollar, og appetitten på eksponering mod de mest eftertragtede private navne er voksende.
Men konstruktionen betyder, at investorerne ikke køber aktier direkte fra Databricks, og selskabet understreger, at det ikke har et forhold til Clear Street.
Satsningen kommer samtidig, som Clear Street selv har sat sine egne IPO-planer på pause.
Det oplyser CNBC.
Private markeder bliver den nye kampplads
Clear Streets timing rammer en tydelig strukturel bevægelse: flere vækstvirksomheder bliver private længere, og en større del af værdiskabelsen sker før en børsnotering.
Det flytter efterspørgslen mod sekundære private handler, hvor velhavende investorer forsøger at købe sig ind i selskaber som Databricks, Anthropic og OpenAI, mens de stadig er uden for børsen.
Tendensen presses yderligere frem af, at traditionelle børsnoteringer har været periodisk udfordrede af volatilitet og skiftende prissætning af tech og fintech.
Samtidig intensiveres konkurrencen.
Goldman Sachs har for nylig etableret en ny platform målrettet formuende kunder og family offices, der vil have direkte ejerandele i hurtigvoksende private selskaber – et signal om, at Wall Street ser private equity-lignende adgang som et centralt vækstområde i formueforvaltning og kapitalmarkeder.
SPV-modellen rummer både adgang og friktion
Clear Streets model bygger på special purpose vehicles (SPV’er): investorer køber en interesse i et SPV, som igen har en andel i en tredjepartsfond, der ejer aktierne.
Databricks er ikke part i handlen, og en talsperson skriver, at selskabet “ikke har nogen involvering eller relation til Clear Street”.
Det er væsentligt, fordi flere private selskaber strammer grebet om uautoriserede sekundærtransaktioner; tidligere på året slog blandt andre Anthropic ned på indirekte videresalg, der omgår selskabernes transfer-regler.
Clear Streets CEO Uri Cohen siger, at firmaet som modpart vil bære risikoen, hvis der opstår problemer.
Clear Street vil skabe “børslogik” i et lukket marked
Platformen skal efter planen rumme op mod 30 selskaber ved årets udgang – primært techselskaber i intervallet 5-20 mia. dollar, som ifølge Cohen er seks måneder til to år fra en IPO.
For at øge gennemsigtigheden etablerer Clear Street samtidig dedikeret aktieanalyse af private selskaber med Owen Lau i spidsen, et forsøg på at bringe public markets-disciplin ind i et traditionelt uigennemsigtigt segment.
Satsningen finansieres af en virksomhed, der selv står i et mellemstadie: Clear Street var tidligere i år værdisat til knap 12 mia. dollar, har ifølge Cohen positivt cash flow og har styrket likviditeten via en obligationsudstedelse på 400 mio. dollar.
IPO-planerne er lagt på hylden, men Cohen peger på en mulig notering i 2027 – afhængigt af markedet.
Christian Pedersen er journalist på FinansFokus og dækker markeder, investering og erhvervsliv.
