En ekstra forsvarsindsprøjtning på 15 mia. pund sender især BAE Systems og underleverandører op, men højere renter og stramme offentlige finanser kan hurtigt gøre opturen kort.
Storbritanniens regering har bekræftet et markant løft af forsvarsbudgettet, og det har igen pustet nyt liv i en sektor, der allerede har haft et historisk stærkt aktierally.
Planen lægger op til, at de årlige forsvarsudgifter stiger til 79,1 mia. pund i 2029, svarende til 2,7% af BNP.
Investorerne kvitterer, men flere strateger advarer om, at prissætningen er blevet anstrengt – og at statsfinanser og obligationsmarked kan sætte en stopper for festen.
Det oplyser CNBC.
Markedet jagter vinderne i investeringsplanen
Den nye Defence Investment Plan tilfører 15 mia. pund over fire år og skal styrke både militær kapacitet, atomafskrækkelse og industribase – med ekstra fokus på cyber, droner og AI.
Reaktionen kom hurtigt: FTSE 350 Aerospace & Defense-indekset er steget knap 5% siden tirsdagens London-åbning, med Babcock, BAE Systems og Chemring blandt de tydelige vindere.
For BAE Systems er timingen vigtig.
Sektoren havde netop vist tegn på at miste momentum efter flere års optur, i takt med at investorer begyndte at tvivle på, hvor hurtigt europæiske løfter kunne omsættes til faktiske kontrakter.
BAE’s topchef Charles Woodburn kalder udmeldingen for et vigtigt signal om retning og forudsigelighed – men markedet vil især lede efter, hvilke konkrete programmer der får pengene først.
Tempest, elektronik og AI kan blive de oplagte temaer
En central del af planen er 8,6 mia. pund til Tempest, et sjettegenerations kampfly, hvor BAE har hovedansvar for design og flysystemer.
Det øger også investorernes appetit på underleverandører inden for sensorer, elektronisk krigsførelse og anti-drone, hvor Chemring nævnes som en mulig vinder.
Samtidig peger investorer på selskaber med eksponering mod atomrelateret teknologi og autonome systemer – områder, der typisk udløser lange, kapitaltunge kontraktforløb med både muligheder og risiko for forsinkelser.
Obligationsmarkedet kan blive den afgørende stopklods
Den største usikkerhed er, hvor længe opturen kan vare.
Værdiansættelserne er allerede løftet markant – eksempelvis har BAE tidligere i år handlet omkring 27 gange indtjening mod 12 gange for fire år siden.
Samtidig advarer S&P Global Ratings om, at højere forsvarsudgifter kan forværre de finanspolitiske spændinger og presse kreditvurderinger.
Det blev understreget, da britiske statsrenter steg på tværs af løbetider onsdag, selv om regeringen lover at finansiere løftet via besparelser andre steder.
Med Storbritanniens relativt høje låneomkostninger i G7 kan enhver tvivl om finansieringen hurtigt ramme både gilts og forsvarsaktier.
Christian Pedersen er journalist på FinansFokus og dækker markeder, investering og erhvervsliv.
