Aarhus-virksomheden har sat en investeringsbank på opgaven og åbner for, at processen på sigt kan ende i en børsnotering. Handlen bliver en test af appetitten på danske softwareaktiver i et fortsat usikkert marked.
Aarhus-selskabet Stibo Systems har sat gang i en proces, hvor ejerne vil sælge en minoritetspost og dermed hente en ny, kapitalstærk medejer ind.
Det kan blive en af de mere opsigtsvækkende danske softwarehandler i år, fordi selskabet ifølge processen kan blive værdisat til flere milliarder kroner.
Bestyrelsesformand Lars R.
Hansen åbner samtidig for, at et salg kan ende med en børsnotering på længere sigt.
Det oplyser Børsen.
Minoritetssalg kan ændre væksttempoet
Stibo Systems leverer master data management og produktdata-løsninger til store virksomheder, et marked der de seneste år er rykket højere op på direktionsgangen i takt med krav til datakvalitet, compliance og brug af AI.
Når ejerne vælger et delvist salg frem for et fuldt exit, peger det typisk på to ting: Man vil professionalisere ejerkredsen og samtidig bevare kontrol, mens der skrues op for investeringer i produktudvikling og internationalt salg.
For en potentiel investor handler casen ofte om tilbagevendende softwareindtægter og kundeloyalitet, men også om, hvor dyrt det er at skifte platform.
Det er netop den type “sticky” forretning, der kan forsvare høje multipler, selv når den generelle risikovillighed i tech har været mere afdæmpet.
Dansk M&A får et nyt pejlemærke
Børsen sætter Stibo Systems i en række af danske vækstvirksomheder, der har hentet store minoritetsinvestorer, som Leo Pharma, 3Shape og Topsoe.
Fællesnævneren er, at ejerne søger kapital og kompetencer uden at sælge hele virksomheden.
I et dansk marked, hvor flere store frasalg og børsnoteringer har været sat på pause, kan en succesfuld proces for Stibo Systems blive et signal om, at M&A-maskinen igen kan køre hurtigere i udvalgte nicher.
Samtidig er “flere milliarder” som indikation værd at notere: Hvis prisskiltet lander højt, kan det løfte forventningerne til andre danske B2B-softwareaktiver, hvor internationale fonde og strategiske købere jagter skalerbarhed.
Tre ting investorer vil holde øje med
Det afgørende bliver, hvilken type køber der vinder.
En kapitalfond vil typisk fokusere på vækstplan, marginer og et senere exit, mens en industriel spiller kan have stærkere synergier, men også et andet tidsperspektiv.
Næste pejlemærke er, om ejerne holder fast i minoritetsmodellen, eller om processen udvikler sig til et kontrolskifte.
Endelig er IPO-sporet interessant, men kræver ro i markederne og et narrativ om stabil vækst.
For Stibo Systems kan en ny medejer derfor både være et middel til at accelerere væksten nu og en forberedelse til en børsmoden kapitalstruktur senere.
Christian Pedersen er journalist på FinansFokus og dækker markeder, investering og erhvervsliv.
