Topchef Anko van der Werff venter stadig sorte tal i år, men med et lavere resultat. Nu testes, hvor meget billetpriserne kan løftes, før efterspørgslen knækker.
SAS holder fast i, at 2026 ender med et overskud, selv om kraftigt stigende brændstofpriser presser økonomien i hele luftfartsbranchen.
Ifølge topchef Anko van der Werff bliver resultatet dog lavere end sidste år, og han peger allerede på, at næste år kan blive endnu sværere.
Meldingen kommer, efter at SAS har varslet både aflysninger og prisjusteringer på billetter for at dæmpe effekten af dyrere fuel.
Det oplyser Børsen.
Brændstof rammer hurtigt bundlinjen
Brændstof er typisk en af flyselskabers største omkostningsposter, og når prisen stiger brat, slår det igennem med det samme på marginerne, medmindre selskabet er afdækket via hedging.
SAS’ udmelding om at justere billetpriserne og skære i afgange følger lærebogen: Kapacitet tages ud på ruter, hvor efterspørgslen ikke kan bære de højere omkostninger, mens prisstigninger forsøges sendt videre til kunderne.
For passagererne betyder det ofte to ting på kort sigt: færre afgange på udvalgte ruter og mere svingende priser, især tæt på afrejse.
For SAS bliver nøglen, om indtjeningen pr. sædekilometer kan holdes oppe, samtidig med at belægningen ikke falder for meget.
Signal til billetmarkedet i Norden
Når et stort nordisk netværksselskab åbent taler om aflysninger, påvirker det også konkurrencesituationen.
Lavprisselskaber kan udnytte huller i udbuddet, men de har samtidig samme brændstofregning.
Derfor ender en fuelkrise ofte i et mere koordineret prispres på markedet, hvor hele branchen forsøger at løfte gennemsnitsprisen.
SAS’ løfte om overskud, trods krisen, er også et signal til investorer og långivere om disciplin i omkostninger og ruteplan.
Men når topchefen samtidig varsler et sværere næste år, peger det på, at selskabet ser risiko for, at de højere inputpriser bider sig fast.
Det investorer bør holde øje med
Tre datapunkter bliver afgørende i de kommende kvartaler: udviklingen i olie og jet fuel, SAS’ kapacitetsplaner (hvor meget der skæres, og på hvilke ruter), samt hvor hurtigt prisstigninger slår igennem i bookingdata.
Dertil kommer valuta: en stærk dollar gør brændstof dyrere for europæiske selskaber.
Hvis SAS kan dokumentere, at prisjusteringer og kapacitetstilpasninger stabiliserer marginerne, understøtter det fortællingen om et robust turnaround.
Hvis ikke, bliver overskudsmålet hurtigt et spørgsmål om, hvor meget efterspørgslen tåler, før passagererne vælger billigere alternativer.
Christian Pedersen er journalist på FinansFokus og dækker markeder, investering og erhvervsliv.
