Genmab har på kort tid leveret lovende data på tre kræftprogrammer. Det øger både forhandlingskraften og kravene til næste kliniske milepæl.
Genmab har ramt en sjælden stime i klinikken, som giver selskabet et tiltrængt rygstød efter en periode, hvor investorer har efterlyst flere tydelige vækstben end Darzalex.
Topchef Jan van de Winkel kalder den seneste måned en af de bedste i sin karriere, efter at nye resultater for tre forskellige kræftbehandlinger peger på potentiale til at ændre den nuværende behandlingsstandard.
For investorer er pointen ikke kun de enkelte datasæt, men at Genmab igen kan stå med flere “shots on goal” på samme tid, hvilket typisk forbedrer forhandlingspositionen over for store medicinalpartnere.
Det oplyser Børsen.
Flere skud på mål samtidig
Når et biotekselskab kan fremvise positive signaler i flere programmer tæt på hinanden, påvirker det markedets opfattelse af risiko. Ét lovende program kan stadig falde i et større studie, men tre uafhængige tracks gør historien mere robust.
Van de Winkel har været med siden Genmabs stiftelse i 1999 og signalerer, at tempoet i pipelinen igen er højt.
Næste fase bliver at omsætte data til valg: hvilke indikationer kan bære registreringsrettede studier, og hvor giver det mest mening at finde en partner frem for at finansiere udviklingen selv.
I en tid med mere selektive investorer kan valgmuligheder være næsten lige så værdifulde som et gennembrud.
Hvorfor markedet følger van de Winkel
Genmab har historisk vist, at selskabet kan bygge værdiskabende partnerskaber, men casen har i perioder været domineret af afhængigheden af Darzalex-royalties.
Stærke kliniske datapunkter kan ændre den fortælling, fordi de øger sandsynligheden for, at Genmab på sigt kan lancere egne produkter eller forhandle bedre økonomi hjem i nye aftaler.
Samtidig er kræftbehandling et felt, hvor standard of care kun flytter sig, hvis effekten er markant eller bivirkningsprofilen tydeligt bedre.
Derfor er det afgørende, at resultaterne kan gentages i større patientgrupper.
Det næste investorer skal holde øje med
Investorer vil kigge efter, om Genmab kan levere konsistente effekter på tværs af centre og patienttyper, og om der kommer klare signaler om regulatorisk vej og tidsplan.
Dernæst bliver det interessant, om den styrkede pipeline udløser nye partnerskaber, eller om Genmab vælger at tage en større del af risikoen selv for at beholde mere af værdien.
Hvis selskabet lykkes, kan van de Winkels “bedste måned” blive starten på en længere periode, hvor Genmab igen bliver vurderet som en bred platform snarere end et selskab med én dominerende indtægtskilde.
Christian Pedersen er journalist på FinansFokus og dækker markeder, investering og erhvervsliv.
