Augusts forbrugerpriser bliver sidste hårde datapunkt før næste uges rentemøde – og energipriserne har gjort udfaldet mere åbent end normalt.
Fredagens amerikanske CPI-rapport for august bliver den sidste store brik, før den amerikanske centralbank tager stilling til renten i næste uge.
Konsensus peger på en markant månedlig stigning i de samlede forbrugerpriser, mens kerneinflationen ventes mere afdæmpet.
Samtidig har torsdagens producentpriser og et nyt ryk i energipriserne skærpet usikkerheden, så selv små afvigelser kan flytte beslutningen fra “pause” til “hævning”.
Markedets renteforventninger har allerede svinget kraftigt.
Det oplyser CNBC.
Energipriser skubber til helhedstallet – men kernen afgør retningen
Bureau of Labor Statistics offentliggør CPI kl. 8.30 amerikansk tid.
Dow Jones’ konsensus forventer, at priserne på tværs af varer og tjenester steg 0,4 pct. i august, hvilket vil bringe årsinflationen op på 3,4 pct.
Til sammenligning ventes kerneinflationen – renset for fødevarer og energi – at lande på 0,2 pct. på månedsbasis og 2,4 pct. å/å.
Det er en klassisk problemstilling for Fed: Et højere headline-tal kan drives af energi og dermed være mere flygtigt, men hvis prispresset breder sig i kernekomponenterne, bliver argumentet for strammere pengepolitik stærkere.
CPI er også en nøgle til PCE – Feds foretrukne mål – fordi flere PCE-komponenter i praksis udledes af CPI.
Nomura vurderer ligefrem, at “September-beslutningen i sidste ende afhænger af CPI-data,” og fastholder udgangspunktet om ingen renteforhøjelse, medmindre de PCE-relevante dele overrasker opad.
Markedet har flyttet sig: Over 70 pct. sandsynlighed for hike
Efter producentpriserne (PPI) blev offentliggjort torsdag, løftede handlende ifølge CME Groups FedWatch-udsnit sandsynligheden for en renteforhøjelse på 0,25 procentpoint til over 73 pct.
Det understreger, hvor datapunktsafhængig prissætningen er lige nu – og hvorfor en afvigelse på “et par tiendedele” i CPI kan blive udslagsgivende.
Samtidig peger flere på energipriserne som katalysator for en strammere linje.
Fifth Thirds cheføkonom Bill Adams vurderer, at energiprisernes septemberhop “sandsynligvis vil tippe balancen mod en forhøjelse,” med forbehold for et stort CPI-overraskelsesmoment eller et geopolitisk skift, der kan dæmpe olieprisen.
For investorer betyder det, at fredagens tal kan sætte retningen for både renter, dollar og risikovillighed ind i efteråret.
Christian Pedersen er journalist på FinansFokus og dækker markeder, investering og erhvervsliv.
