Et skrøbeligt pusterum i USA-Iran-konflikten har dæmpet olieprisen og løftet aktier, men risikoen for forstyrrelser i verdens vigtigste olieflaskehals er stadig akut.
Brent dykker til omkring 85 dollar, mens markedet priser lavere risiko for afbrudte leverancer ind – men analytikere advarer om, at truslen mod energiforsyningen langt fra er væk.
Investorerne kvitterer med aktieoptur og lavere energipriser, men den strategiske flaskehals for global oliehandel er fortsat lukket, og sidekonflikter kan hurtigt puste til usikkerheden igen.
USA har indledt nye angreb mod iranske mål ved Hormuz-strædet, mens Trump varsler et markant bredere slag mod iransk infrastruktur. Markederne priser nu en mere langvarig konflikt og dyrere transport ind.
Alliancen hæver produktionsmålet fra august, mens Hormuz-strædet gradvist genåbner, og priserne falder tilbage til niveauet før krigen mod Iran.
Selv hvis eksportrestriktionerne lettes, kan Teheran få svært ved at omsætte lagre i et marked med svagere kinesisk efterspørgsel, stigende global produktion og ny usikkerhed om Hormuz.
Brent falder efter ny produktionsforhøjelse fra august, mens eksporten gennem Hormuz er på vej tilbage. Samtidig kan russiske rekordleverancer presse priserne yderligere.
Brent og WTI fortsatte ned fredag, selv om en ny episode ved Hormuz-strædet og voksende OPEC-splittelse kan gøre udbuddet mere skrøbeligt end priserne signalerer.
Forhandlinger i Schweiz har udmøntet sig i nye arbejdsgrupper og en “deconfliction”-mekanisme i Libanon. Olie, shipping og risikopræmier kan reagere hurtigt, hvis Hormuz igen bliver et pressionsmiddel.
Lukningen af Hormuz-strædet har løftet energi-, gødnings- og transportomkostninger, og effekten kan med forsinkelse ramme supermarkederne i Europa.
