Brent og WTI trak sig tilbage efter stærkere amerikanske lagertal, mens angrebet på Saudi-Arabiens East-West-rørledning fortsat holder en geopolitisk risikopræmie indbygget i prisen.
Oliepriserne faldt onsdag, efter meldinger om stigende amerikanske energilagre gav markedet et kortvarigt modspil til de seneste ugers geopolitisk drevne prisstigninger.
Brent for november lå omkring 107,64 dollar pr. tønde, mens WTI for oktober var nede omkring 104,46 dollar.
Bag det umiddelbare fald ligger dog et marked, der fortsat handler på risikoen for afbrudt forsyning fra Golfen.
Investorerne afvejer nu, om lagertallene kan dæmpe presset, eller om konflikten igen vil dominere prisdannelsen.
Det oplyser CNBC.
Amerikanske lagertal giver åndehul – men kun på papiret
Ifølge oplysninger med henvisning til American Petroleum Institute steg både råolie-, benzin- og destillatlagre i sidste uge.
Råolielagrene voksede med 7,1 mio. tønder i ugen frem til 11. september, hvor markedet ellers havde ventet et træk på cirka 1,6 mio. tønder.
Det er klassisk “bearish” for prisen: højere lagre peger på svagere kortsigtet efterspørgsel eller stærkere udbud.
Alligevel er reaktionen bemærkelsesværdigt afdæmpet målt på nyhedens størrelse.
Forklaringen er, at oliemarkedet i øjeblikket i højere grad prissætter forsyningsrisiko end normal fundamentalanalyse: selv et midlertidigt overskud kan hurtigt blive spist op, hvis eksportstrømme bliver ramt.
Saudi-rørledning bliver nøglepunkt for risikopræmien
Traders følger især udviklingen efter Irans angreb på Saudi-Arabiens vigtige East-West-rørledning, der blev lukket i weekenden.
USA’s energiminister Chris Wright vurderer, at lukningen kun bliver “en kort afbrydelse, der vil vare dage”, mens Andy Lipow fra Lipow Oil Associates advarer om, at det ud fra billeder kan tage måneder at udbedre skaderne.
Usikkerheden om reparationstempoet er central: jo længere nedetid, desto større sandsynlighed for, at fysisk udbud strammes – og at prisen igen rykker op.
Krigsøkonomi og fragtruter kan blive næste prischok
Konfliktens regning vokser også.
Congressional Budget Office estimerer, at USA’s krig med Iran har kostet Pentagon 38,1 mia. dollar frem til 1. august, og at hver ekstra måned kan lægge yderligere 2-3 mia. dollar oveni.
For oliemarkedet er det især sikkerheden langs Golfens eksportkorridorer og maritime flaskehalse, der er i fokus.
Hvis skibstrafik eller rørledninger rammes igen, kan risikopræmien blive mere permanent – selv i et miljø med midlertidigt høje lagre.
Christian Pedersen er journalist på FinansFokus og dækker markeder, investering og erhvervsliv.
