Importregningen eksploderer i takt med høje energipriser, mens eksporten overrasker positivt – især på halvlederudstyr.
Det øger presset på Bank of Japan forud for rentemødet.
Japans handelsunderskud voksede i august til 1,1 billion yen – første gang siden januar, at underskuddet igen bryder 1.000 mia.-grænsen.
Forklaringen er især en markant dyrere energiregning, hvor petroleumimporten steg kraftigt målt i værdi.
Samtidig overraskede eksporten positivt, anført af stærk efterspørgsel efter halvlederrelateret udstyr.
Kombinationen af høj importinflation og solide eksporttal kan skærpe fokus på pengepolitikken, når centralbanken mødes senere på ugen.
Det oplyser CNBC.
Dyr energi flytter regningen til staten
Oliepriserne forblev høje, og Japans afhængighed af import gør landet særligt sårbart: Over 87% af energibehovet dækkes via import.
Petroleumimporten steg 58,7% målt i værdi, og mest opsigtsvækkende sprang importen fra USA 1.026% år/år.
Kapitaløkonom Marcel Theliant peger på, at Japan i stigende grad har erstattet leverancer fra Mellemøsten med amerikansk olie – men til en merpris.
Ifølge hans note lå den gennemsnitlige japanske importpris i august på 103 dollar pr. tønde, mens amerikansk olie i snit kostede 110 dollar.
Det er en strategisk forsikringspræmie i en geopolitisk usikker tid: Diversificering væk fra Mellemøsten kan reducere forsyningsrisiko, men presser handelsbalancen her og nu.
Samtidig betyder statslige prislofter på raffinerede olieprodukter, at en stor del af omkostningen i praksis bæres af det offentlige frem for husholdninger og virksomheder – hvilket flytter byrden fra inflation til finanspolitik.
Chip-eksporten holder hånden under væksten
På eksportsiden steg forsendelserne 19,3% år/år og overgik forventningerne, selv om tempoet aftog for første gang siden februar.
Især eksport af udstyr til halvlederproduktion accelererede til en stigning på 52,3% målt i værdi – et signal om, at investeringerne i chipkapacitet globalt fortsat giver aftryk i de japanske leverandørkæder.
Leverancer til Kina voksede 20,6%, mens eksporten til USA steg 24,9%, hvilket understreger, at Japan i øjeblikket formår at sælge ind i begge de store markeder trods politiske spændinger.
Rentemøde i skyggen af importinflation
Importen steg 28% og mere end ventet, og med energipriser som den store drivkraft øges risikoen for, at inflationen holdes oppe længere.
Bank of Japan ventes bredt at hæve renten senere på ugen; de nye handelstal giver ammunition til argumentet om, at prispresset ikke kun er hjemligt, men også importeret – og dermed sværere at afskrive som midlertidigt.
Christian Pedersen er journalist på FinansFokus og dækker markeder, investering og erhvervsliv.
