Den tyske vindmølleproducent ser nu en EBITDA-margin på 11,5-12,5 pct. i 2026. Det kan være et tegn på bedre prissætning i sektoren og øget konkurrence mod Vestas.
Nordex løfter nu sine forventninger til indtjeningen i 2026, og det er et signal om, at prispres og leveranceproblemer i vindindustrien er ved at slippe grebet.
Den tyske producent ser nu en EBITDA-margin på 11,5-12,5 pct. i 2026 mod tidligere 8-11 pct.
For investorer gør det konkurrentpresset mod Vestas mere tydeligt, men opjusteringen kan også tolkes som et bredere tegn på, at projekterne igen kan prissættes med luft i økonomien.
Det oplyser Finans.
Marginløftet handler om mix og priser
Når en vindmølleproducent kan hæve en flerårig marginforventning, skyldes det typisk tre ting: højere salgspriser på nye ordrer, bedre projekteksekvering og en større andel service, som normalt har højere margin end selve møllesalget.
Nordex har selv peget på forbedret momentum i både projekt- og serviceforretningen.
I 2024 leverede Nordex en EBITDA-margin på 4,1 pct. på en omsætning på 7,3 mia. euro, og frie pengestrømme på 271 mio. euro, ifølge selskabets årsmeddelelse.
Samtidig voksede ordreindgangen i projekter til 8,3 GW i 2024, fremgår det af Nordex.
Det peger på, at de kontrakter, der nu ruller ind i ordrebogen, er indgået på bedre vilkår end under energikrisens mest pressede år.
Hvad det kan betyde for Vestas
For Vestas er pointen ikke, at Nordex pludselig tjener dobbeltcifrede marginer.
Pointen er, at en konkurrent ser plads til at gøre det i et marked, hvor Vestas også har meldt om stigende lønsomhed.
Vestas forventer i 2026 en EBIT-margin før særlige poster på 7-9 pct. på en omsætning på 20-22 mia. euro, ifølge selskabets egen ”Financial Outlook”.
Det øger sandsynligheden for, at den seneste prisdisciplin i udbud og kontrakter fortsætter.
Hvis branchen holder igen med at købe volumen for enhver pris, kan det give mere stabile indtjeningsforløb, men det skærper også konkurrencen om at levere til tiden og uden kvalitetsproblemer.
Det danske spor ligger hos leverandørerne
For danske underleverandører er signalet især, at aktivitetsniveauet kan være stærkere end frygtet, når ordrebøgerne fyldes til højere priser.
Nordex oplyser, at 72 pct. af deres rotorblade i 2024 kom fra eksterne leverandører, hvilket illustrerer, hvor stor en del af værdikæden der ligger uden for producenten.
Det, man bør holde øje med nu, er om marginløftet bliver bekræftet af flere kvartaler med bedre cash flow, og om ordreindgangen fortsat sker på ”stabile priser”, som Nordex beskriver.
Hvis ikke, kan 2026-målene hurtigt blive et papirregnestykke igen.
Christian Pedersen er journalist på FinansFokus og dækker markeder, investering og erhvervsliv.
