Japans 10-årige statsrente rammer det højeste niveau siden 1996 i takt med kraftigt stigende amerikanske Treasury-renter og fornyet inflationstvivl.
Japanske statsobligationsrenter er skudt i vejret til niveauer, der ikke er set i tre årtier, og bevægelsen følger et markant ryk op i de amerikanske renter.
Den 10-årige japanske statsrente er steget til 3,055% – det højeste siden 1996 – mens også de lange løbetider presses op.
Samtidig forstærker en svag yen bekymringen for importeret inflation, hvilket kan gøre det sværere for Japan at holde renterne i ro.
Markedet tolker udviklingen som et signal om, at Japans obligationsæra med ultralave renter bliver stadig dyrere at forsvare.
Det oplyser CNBC.
Obligationer i takt: USA trækker Japan med op
Sammenhængen mellem amerikanske Treasury-renter og japanske JGB’er er blevet tydeligere, i takt med at globale investorer prissætter højere realrenter og et mere sejt inflationsforløb.
På dagen steg den amerikanske 10-årige rente til et 19-årigt højdepunkt, og det lagde øjeblikkeligt pres på japanske renter: 30-årsrenten steg til 4,134%, og 5-årsrenten nåede rekord med 2,345%.
Når afkastet i USA stiger, øges alternativomkostningen ved at holde lavtforrentede japanske papirer, og det kan udløse salg – særligt i de mellemlange løbetider, hvor investorbasen er mere prisfølsom.
En vigtig katalysator kom fra USA, hvor oliepriserne igen steg, nøgletal for indkøbscheferne overraskede positivt, og en svag auktion i 5-årige statsobligationer skubbede de korte amerikanske renter op over 5%.
Den kombination øger risikoen for, at “højere i længere tid” bider sig fast på tværs af markeder.
Yen-svaghed skærper inflationstvivl – og presser centralbanken
For Japan er rentestigningen ekstra følsom, fordi en svag yen kan importere inflation via dyrere energi og råvarer.
Når valutakursen svækkes samtidig med højere globale renter, bliver valget for Bank of Japan mere komplekst: At holde fast i en lempelig linje kan forlænge yen-presset, mens strammere finansielle vilkår kan ramme vækst og kreditmarked.
Samtidig er politisk opmærksomhed stigende.
Tidligere på måneden blev der allerede peget på forventninger om, at Tokyo og centralbanken må forholde sig mere aktivt til yenens fald.
For investorer betyder det større risiko for volatilitet i japanske renter – og potentielt et skifte i kapitalstrømme, hvis Japan gradvist normaliserer sin rentepolitik.
Christian Pedersen er journalist på FinansFokus og dækker markeder, investering og erhvervsliv.
