En kapitalindsprøjtning på en halv milliard kroner gør det tydeligt, hvor dyrt det er at gå fra energihandel til at bygge ny grøn produktion. Casen viser også, hvorfor nordiske selskaber i stigende grad søger vækst uden for Danmark.
EWII har sat en konkret pris på sin første store vindinvestering i Finland.
Ifølge Finans er der via en konvertering af gæld til egenkapital blevet skudt 500 mio. kr. ind i EWII A/S, efter at koncernen sidste år blev bygherre på to finske vindmølleparker gennem joint venturet TOWII Renewables.
Det gør casen interessant, fordi den peger på en ny vækstvej for nordiske energiselskaber: at flytte udviklingen af ny vedvarende energi til markeder med hurtigere proces og større projektpipeline end i Danmark.
Det oplyser Finans.
500 mio. kr. som byggesten
Kapitaltilførslen på 500 mio. kr. er ikke et “mærkat” på hele projektøkonomien, men den viser, hvor meget balance der typisk skal til, når et energiselskab går fra at være elhandler til også at være projektudvikler og bygherre.
I praksis handler det om at kunne finansiere udvikling, nettilslutning, sikkerhedsstillelse og byggeperiode, før anlæggene begynder at tjene penge.
EWII har selv oplyst, at TOWII Renewables skal opføre 12 møller fordelt på to parker i Raahe i Northern Ostrobothnia, og at parkerne efter planen er i drift i første halvår 2027 med samlet kapacitet på cirka 74,4 MW.
Det fremgår af koncernens egen meddelelse.
Hvorfor Finland tiltrækker kapital
Finland er blevet et fokusområde for vind, fordi landet har store arealer, relativt gode vindressourcer og en hurtigt voksende mængde projekter.
For en dansk aktør betyder det, at man kan skalere læring og indtjening uden at være låst af den danske tempo-udfordring på ny produktion.
Samtidig er det værd at bemærke, at EWII og Tokyo Gas eksplicit lægger op til et “build and sell”-spor: Når møllerne er opført, er hensigten at sælge parkerne videre for at rejse kapital til nye projekter.
Strategien kan give hurtigere kapitalfrigørelse, men den flytter også risikoen over på, om salgsmarkedet og prissætningen er attraktiv, når parkerne står færdige.
Det markedet vil holde øje med
For investorer og konkurrenter er der tre nøgletal at følge frem mod 2027: byggeomkostninger (og om budgettet holder), hvilken elpris eller PPA-aftale projekterne kan lande, og hvilken multipel en køber vil betale ved et eventuelt frasalg.
Hvis EWII lykkes med at realisere parkerne til tiden og sælge dem til en pris, der låser en fornuftig afkastprofil, kan modellen blive en skabelon for flere danske energiselskaber, der søger vækst uden for Danmarks grænser.
Christian Pedersen er journalist på FinansFokus og dækker markeder, investering og erhvervsliv.
