Opkøbet af Portek International giver dansk kapital en bred platform i global havneinfrastruktur. Det peger på en jagt på mere stabile pengestrømme i en dyrere renteverden.
A.P. Møller Capital har aftalt at købe det Singapore-baserede havneselskab Portek International af japanske Mitsui & Co.
Købet lægges i Emerging Markets Infrastructure Fund II og giver den danske fondforvalter en platform med aktiviteter på tværs af Afrika, Asien og Europa.
Finansielle vilkår er ikke oplyst, men aftalen føjer sig til en række nyere havneinvesteringer, der peger på, hvor dansk kapital ser et mere stabilt afkast end i klassisk private equity.
Det oplyser Kapwatch.
En havn er en pengestrøm
Portek beskrives som en operatør af feeder- og multipurpose-terminaler med ejerinteresser i syv terminaler i blandt andet Algeriet, Gabon, Indonesien, Letland, Malta og Vietnam.
Ifølge A.P. Møller Capital har Portek cirka 1.400 ansatte, og terminalerne håndterer årligt omkring 7 mio. ton bulk, 700.000 containere og 90.000 køretøjer.
Det fremgår af A.P. Møller Capitals meddelelse.
For en infrastrukturfond er logikken enkel: Havne tjener på volumener og kontrakter, der ofte er længere og mere indeksregulerede end indtjeningen i cykliske industrivirksomheder.
Det gør aktivtypen interessant i en tid, hvor højere renter har presset værdiansættelser, og investorer i stigende grad efterspørger kontantafkast frem for exit-håb.
Dansk kapital følger fragten
Opkøbet kommer kort efter, at A.P.
Møller Capital indgik aftale om at købe en majoritetspost i Euroports, der driver et stort netværk af terminaler.
Det skrev Reuters i forbindelse med Euroports-aftalen.
Samlet ligner det et strategisk forsøg på at bygge skala i havne, hvor forbedringer i drift, sikkerhed og kapitaldisciplin kan løfte afkastet uden at kræve stærk global vækst.
Portek har også en ingeniør- og serviceforretning, som kan give ekstra indtægtsben og gøre koncernen mindre afhængig af enkeltterminaler.
Det øger sandsynligheden for, at investeringen kan fungere, selv hvis containerhandlen flader ud.
Tre ting at holde øje med
For det første myndighedsgodkendelser: Aftalen er betinget af regulatoriske og tredjeparts-godkendelser, oplyser A.P. Møller Capital.
For det andet valuta og geopolitik.
Terminaler i flere jurisdiktioner kan sprede risiko, men gør også indtjeningen mere følsom over for lokale valutaer og politiske indgreb.
For det tredje integrationen med de øvrige logistikinvesteringer som Bergé Logistics og AC Logistics.
Hvis A.P. Møller Capital kan dele kommercielle relationer og driftsværktøjer på tværs, kan Portek blive mere end et enkelt opkøb og i stedet en byggesten i et globalt infrastrukturbenspænd for dansk kapital.
Christian Pedersen er journalist på FinansFokus og dækker markeder, investering og erhvervsliv.
