Ordreindgangen i tredje kvartal endte under analytikernes forventninger. Det kan tvinge markedet til at justere 2025-antagelser, selv om aktivitetsniveauet fortsat er højt.
Vestas har offentliggjort nye ordrer i tredje kvartal, men den samlede ordreindgang endte under det niveau, analytikerne havde regnet med.
Det rammer et af de nøgletal, investorer bruger til at vurdere tempoet i de kommende leverancer, og det kan lægge pres på forventningerne til 2025.
Samtidig kan et enkelt stort projekt flytte et kvartal markant, så signalet er mere nuanceret end et “skuffende” tal.
Det oplyser Finans.
Ordrer peger frem i regnskabet
Når Vestas lander en ordre, bliver den først til omsætning, når møllerne leveres og indtægten indregnes.
Derfor læser markedet ordreindgangen som en tidlig indikator for, om fabrikker og logistik kan holdes fyldt op i de kommende kvartaler.
I tredje kvartal 2024 var vindmølle-ordreindgangen 4.432 MW, svarende til en værdi på 4,9 mia. euro, ifølge Vestas’ interimmeddelelse for Q3 2024.
Vestas’ egen konsensus for “Order intake (MW)” lød 4.554 MW, hvilket gør afvigelsen konkret og målbar.
Finans fremhæver blandt andet en australsk ordre på 346 MW: 48 stk.
V172-7.2 MW-møller.
Derfor kan afvigelsen få effekt
På kort sigt handler det om forventningsstyring.
Når konsensus ligger højere end det rapporterede tal, kan analytikere justere antagelser om 2025-leverancer og udnyttelsesgrad, selv hvis helårsbilledet ikke ændrer sig.
Samtidig er Q3-tallet ikke et kollaps.
Ordreindgangen var kun lidt lavere end samme kvartal året før, hvor Vestas rapporterede 4.502 MW i Q3 2023, ifølge interimrapporten for 2024.
En vigtig nuance er, at Vestas løbende offentliggør annoncerede ordrer, men at en del af kvartalets ordreindgang kan være uannonceret og først bliver synlig i regnskabet.
Det øger udsvingene fra kvartal til kvartal.
De næste nøgletal for investorer
Det næste signal er, om Vestas kan fastholde prisniveauet på nye ordrer.
I Q3 2024 var den gennemsnitlige salgspris på nye ordrer 1,10 mio. euro pr.
MW, fremgår det af Vestas’ Q3 2024-investorpræsentation.
Falder prisen, kan et pænt MW-tal dække over lavere værdi.
Derudover er serviceforretningen central, fordi marginprofilen typisk er bedre her.
I samme præsentation oplyser Vestas, at service-ordrebackloggen ved udgangen af Q3 var 35,1 mia. euro, og at 154 GW var under aktive servicekontrakter.
For investorer peger konklusionen derfor i to retninger: Q3 leverer ikke det forventede tempo, men aktivitetsniveauet er stadig højt.
Det gør udviklingen i både MW og pris i de næste kvartaler til en afgørende test for aktien.
Christian Pedersen er journalist på FinansFokus og dækker markeder, investering og erhvervsliv.
