Ti dage før et afgørende rentemøde intensiverer Det Hvide Hus en usædvanligt bred kampagne for lavere renter – og tester grænserne for centralbankens uafhængighed.
Trump-administrationen lægger massivt offentligt pres på den amerikanske centralbank for at forhindre en renteforhøjelse ved mødet 15.-16. september.
Præsident Donald Trump går nu videre end tidligere og kobler pengepolitik til handelspolitik med en trussel om at bremse handel med lande med overskud over for USA, hvis renterne ikke sænkes.
Kampagnen kommer, mens markedet kun lige akkurat hælder mod en forhøjelse, og mens inflationstallene er blevet den afgørende slagmark.
For Fed-chef Kevin Warsh bliver mødet en prøve på institutionens troværdighed og armslængde til politik.
Det oplyser CNBC.
En ny type pres: handel som løftestang mod Fed
Det markante er ikke blot kritikken, men værktøjerne.
Trump har tidligere angrebet Fed retorisk, men at bringe handelsrestriktioner i spil som indirekte sanktion mod en uønsket rentebeslutning løfter konflikten til et nyt niveau.
Samtidig bakker både vicepræsident JD Vance og finansminister Scott Bessent åbent op om ønsket om lavere renter, mens præsidentens økonomiske rådgiver Peter Navarro kalder en forhøjelse „skødesløs“ i et interview.
For markederne øger det risikoen for, at pengepolitikken politiseres – ikke nødvendigvis fordi Fed bøjer af, men fordi usikkerhed om beslutningsprocessen i sig selv kan løfte risikopræmier og gøre finansielle forhold strammere end tiltænkt.
Inflationen splitter fortællingen – og Warsh står i midten
Administrationens kerneargument er, at vækst og udbudsstyrkelse kan holde inflationen nede.
De fremhæver en lav tre-måneders annualiseret kerne-CPI på 1,6%, mens Feds foretrukne mål, kerne-PCE, ligger over 3% i samme periode – et spænd, der giver ammunition til begge lejre.
Warsh har i Jackson Hole gjort inflationen til sit omdrejningspunkt og peget på bredt prispres i PCE-komponenterne.
Flere Fed-topfolk har samtidig understreget, at inflationen har ligget over målet i årevis, og tre medlemmer stemte senest for en kvartpointforhøjelse i juli.
Markedets dom falder før mødet: CPI kan afgøre alt
Investorerne prissætter omkring 60% sandsynlighed for en forhøjelse, understøttet af en stærk jobrapport.
Men næste CPI-rapport fredag bliver den centrale katalysator: viser den fortsat acceleration, styrkes argumentet for at handle; viser den tydelig afkøling, får Det Hvide Hus et stærkere narrativ om, at Fed risikerer at stramme unødigt – midt i en politisk følsom tid op til midtvejsvalget i november.
Christian Pedersen er journalist på FinansFokus og dækker markeder, investering og erhvervsliv.
