En femårig forsøgsordning fra SEC giver udvalgte platforme lov til begrænset handel med tokeniserede amerikanske aktier.
Det kan accelerere tokenisering af “real world assets”, men rejser også nye spørgsmål om markedsovervågning og investorbeskyttelse.
Securitize-aktien steg markant torsdag, efter at de amerikanske tilsynsmyndigheder har givet grønt lys til en midlertidig model for udstedelse og begrænset handel med tokeniserede børsnoterede amerikanske aktier.
Ordningen er ikke en permanent regelændring, men et femårigt spor, der kan blive et vendepunkt for, hvordan værdipapirer handles digitalt.
Nyheden kommer på et tidspunkt, hvor markedet for tokeniserede aktiver allerede vokser hurtigt, og hvor store kapitalforvaltere tester infrastrukturer til fremtidens afvikling og ejerskabsregistrering.
Det oplyser CNBC.
Udskydes ikke: Regulering som signal til kapitalen
SEC’s “Innovation Exemption” er i praksis et signal om, at tilsynet vil give kontrolleret plads til finansiel infrastruktur på blockchain – så længe investorbeskyttelse og markedsintegritet er medtænkt.
SEC-formand Paul Atkins kalder ordningen for “Innovationsfritagelsen er designet til at løse udfordringer, der har forhindret ansvarlig innovation i at slå rod i USA, samtidig med at der leveres investorbeskyttelse og standarder for markedsintegritet.”
For markedet kan fem år være længe nok til at bevise, om tokeniserede aktier kan fungere uden at skabe arbitrage mellem “klassiske” og tokeniserede versioner, og uden at svække gennemsigtighed omkring prisdannelse, handelsrapportering og misbrugsrisici.
Hvorfor Securitize reagerer – og hvad investorer bør holde øje med
Securitize var første større tokeniseringsfirma, der gik på børsen i USA i begyndelsen af juli, og selskabet sidder på omkring 9% af tokeniseringsmarkedet målt på aktiver under forvaltning.
Aktien var senest oppe omkring 14% efter at have toppet højere tidligere på dagen.
Ifølge Needham står Securitize stærkt via fondsinitiativer med bl.a.
BlackRock, Apollo og KKR samt infrastruktursamarbejder med Computershare og NYSE.
Det er centralt, fordi tokenisering ikke kun handler om teknologi, men om adgang til institutionelle kunder, distribution, custody, corporate actions og kompatibilitet med eksisterende markedsinfrastruktur.
En megatrend med potentiale – men også friktion
Tokenisering gør det muligt at registrere ejerskab af aktiver som aktier og obligationer på en digital, decentraliseret ledger og kan dermed udvide handel tættere på døgnåbne markeder.
Data fra RWA.xyz viser, at markedsværdien af tokeniserede aktiver er steget til 38,51 mia. dollar, over 70% på et år.
Næste test bliver, om de nye rammer kan skaleres uden at skabe fragmentering: Hvem bærer ansvaret ved fejl, hvordan håndteres afvikling på tværs af systemer, og kan tilsynet overvåge markedet effektivt, når værdipapirer flytter tættere på krypto-infrastrukturer?
Reguleringens femårige “prøvetid” kan ende med at blive den vigtigste due diligence i sektoren.
Christian Pedersen er journalist på FinansFokus og dækker markeder, investering og erhvervsliv.
