Nye augusttal peger på en økonomi, der kører på eksport og produktion, mens husholdninger og boligsektor fortsat holder igen – og myndighederne advarer om “stærkt udbud og svag efterspørgsel”.
Kinas detailhandel voksede kun svagt i august, mens investeringerne i faste aktiver faldt yderligere og understreger, hvor hårdt ejendomsnedturen fortsat trækker i økonomien.
Omvendt overraskede industriproduktionen positivt og peger på, at fabrikkerne stadig holdes i gang af især eksport og high-tech.
Samtidig stiger arbejdsløsheden en anelse, og statistikmyndighederne advarer om et skævt forhold mellem udbud og efterspørgsel på hjemmemarkedet.
Markedet venter derfor på tydeligere finanspolitisk støtte i tredje kvartal.
Det oplyser CNBC.
Forbrugstallene afslører en skrøbelig genopretning
Detailhandlen steg 0,4% i august målt år/år, lavere end både juli og forventningerne.
Det er et signal om, at husholdningerne stadig prioriterer opsparing og tilbagebetaling af gæld frem for diskretionært forbrug – en klassisk udfordring, når boligmarkedet er under pres, og formueeffekten forsvinder.
Samtidig viste den officielle arbejdsløshed en mindre stigning til 5,3%, som myndighederne forklarer med dimittendsæsonen, men som også kan afspejle en økonomi, hvor servicesektoren ikke løfter bredt nok til at stabilisere efterspørgslen.
Industrien leverer – men skævheden vokser
Industriproduktionen voksede 5,2% og slog forventningerne.
Det understøtter fortællingen om en todelt kinesisk økonomi: fremstillingen holder tempoet, mens hjemmemarkedet halter.
Statistikbureauet advarer ligefrem om en “akut” ubalance mellem “stærkt udbud og svag efterspørgsel”, hvilket i praksis øger risikoen for priskonkurrence, faldende indtjening og udskudte investeringer i dele af industrien – også selv om høj-tech og eksport giver momentum.
Politikvinduet i september kan blive afgørende
Urban fast kapitalinvestering faldt 7,2% i årets første otte måneder, hvilket peger direkte på fortsatte problemer i ejendom og byggeaktivitet.
Beijing har skruet op for obligationsudstedelser og udvidet rentestøtteordninger, men kreditdata viser, at appetitten på ny gæld fortsat er svag: nye banklån var blot 60 mia. yuan i august.
Derfor retter investorer blikket mod finanspolitikken i tredje kvartal – ikke mindst med forventningen om, at september kan blive et vigtigt vindue til at løfte tilliden før Golden Week.
Christian Pedersen er journalist på FinansFokus og dækker markeder, investering og erhvervsliv.
