Nye tal viser en bedre end ventet vækst i tredje kvartal, men også en økonomi der stadig læner sig tungt op ad eksport. For danske investorer er det især et signal om, hvor længe medvinden kan holde.
Kinas økonomi voksede hurtigere end ventet i tredje kvartal, og det kan give et kortvarigt løft til stemningen på de markeder, hvor danske selskaber er afhængige af asiatisk efterspørgsel.
Ifølge de nye tal steg BNP 4,5 pct. i forhold til samme kvartal sidste år, drevet af stærk eksport, mens boligkrisen fortsat trækker ned.
For investorer er signalet todelt: mere aktivitet i kinesiske fabrikker kan løfte ordreindgangen globalt, men svag efterspørgsel hjemme i Kina gør væksten sårbar.
Det oplyser CNBC.
Eksporten løfter mens forbrug halter
Væksten i tredje kvartal var højere end de 4,3 pct. i andet kvartal og lige over økonomernes forventning på 4,4 pct., ifølge CNBC’s gennemgang af en Reuters-undersøgelse.
Samtidig nåede Kinas månedlige handelsoverskud et rekordniveau på 133,5 mia. dollar, hvilket understreger, at udenlandsk efterspørgsel fortsat er den vigtigste motor.
På indersiden af økonomien ser billedet mere afdæmpet ud.
Detailsalget voksede kun 1,1 pct. i september, mens industriproduktionen steg 5,5 pct., og arbejdsløsheden i byerne lå på 5,2 pct., skriver CNBC.
Det er tal, der peger på en økonomi, hvor produktionen kører, men husholdningerne stadig holder igen.
Boligkrisen æder stadig investeringer
Den største bremse er ejendomssektoren.
De faste investeringer i byområder faldt 7,2 pct. i årets første ni måneder, og investeringer i ejendomsudvikling faldt 20,6 pct., ifølge CNBC.
Oxford Economics vurderer i artiklen, at boligslumpen fortsat vil begrænse afsmittet fra industrien til resten af økonomien, fordi mange kineseres formue er bundet i boligmarkedet.
For danske virksomheder betyder det, at et eksportdrevet kinesisk opsving typisk gavner dele af industrikæderne, mens forbrugsvendte forretninger kan have sværere ved at mærke medvinden.
Hvis Kina primært køber flere teknologivarer og industrikomponenter, kan effekten være indirekte via europæiske og asiatiske underleverandører snarere end direkte dansk salg.
Det investorer bør holde øje med
Myndighederne har i de seneste uger skruet op for finanspolitisk støtte, blandt andet med målrettede rentenedsættelser og boliglånssubsidier i slutningen af september samt en omfordeling af 550 mia. yuan i uudnyttet gældskvote til lokale myndigheder, skriver CNBC.
Det næste vigtige signal bliver, om stimulansen kan løfte privatforbrug og boligmarked nok til at gøre væksten mindre afhængig af eksport.
Hvis ikke, kan stærke eksporttal hurtigt blive mødt af politisk modvind fra handelspartnere, og så vil den positive overraskelse i BNP være mindre værd for danske aktier end den ser ud på papiret.
Christian Pedersen er journalist på FinansFokus og dækker markeder, investering og erhvervsliv.
