Det danske olie- og gasselskab har fået regnskabet vendt på et år. Næste test bliver, om Hejre-feltet kan løfte produktionen uden nye nedskrivninger.
Ineos’ danske olie- og gasselskab er gået fra store nedskrivninger til et usædvanligt højt overskud.
I regnskabet for 2025 leverer INEOS E&P A/S et resultat efter skat på 9,62 mia. kr. efter et underskud året før.
Det giver et sjældent kig ind i, hvor profitabel tung offshore-energi stadig kan være, selv med højere omkostninger og politisk usikkerhed.
Det oplyser Børsen.
Nedskrivninger vendte billedet på ét år
Forklaringen ligger i, at 2024 var præget af store værdireguleringer.
Børsen skriver, at Ineos året før nedskrev for mere end 1 mia. kr., blandt andet fordi reserverne i Syd Arne-feltet viste sig mindre end ventet, og det var med til at give et underskud før skat på 1,3 mia. kr.
Når der året efter ikke kommer samme nedskrivningschok, og produktion og priser samtidig har været gunstige, kan indtjeningen slå voldsomt ud.
Det ses også i selskabets eget årsregnskab, hvor årets resultat lander på 9,62 mia. kr. mod -716 mio. kr. året før.
Tallene fremgår af årsrapporten for 2025, som er godkendt på generalforsamlingen 26. juni 2026.
Danmark kan stadig levere milliardindtjening
Det er værd at hæfte sig ved størrelsesordenen: 9,62 mia. kr. i et dansk selskab er på niveau med de største overskud i dansk erhvervsliv i gode år, men her kommer det fra en relativt smal aktivitet.
Ineos’ case illustrerer, at kontantstærk energiindtjening stadig findes i Danmark, selvom sektoren ofte omtales som en industri i afvikling.
Samtidig er volatiliteten høj.
Offshore-forretningen er ekstremt følsom over for antagelser om reserver, produktionsprofiler og fremtidige priser.
Små ændringer i geologi eller planlagte brønde kan flytte milliardbeløb fra et år til det næste.
Det gør også regnskabet til et dårligt temperaturmål for den langsigtede indtjening i dansk undergrund.
Hejre-feltet bliver næste nøgletal
Ifølge Børsen forventer Ineos, at Hejre-feltet skal løfte produktionen markant fremover.
For investorer og leverandører er det centrale derfor ikke kun 2025-tallet, men om selskabet kan omsætte nye investeringer til stabil produktion, uden at næste runde af nedskrivninger igen æder resultatet.
Et praktisk signal at følge er, hvor store pengestrømme der ender som udbytte eller interne koncernbetalinger, frem for at blive geninvesteret i felterne.
Det afgør, om milliardoverskuddet bliver en engangsgevinst eller starten på en mere varig indtjening i dansk offshore.
Christian Pedersen er journalist på FinansFokus og dækker markeder, investering og erhvervsliv.
