Berkshire Hathaway har investeret over 900 mio. dollar i den nye softwareopkøber. Det kan accelerere konsolideringen i europæisk SaaS.
Berkshire Hathaway har øget sin investering i den italienske softwareopkøber Bending Spoons til over 900 mio. dollar, og markedet kvitterede med et kursløft på 41% i ugens løb.
Selskabet er på få måneder blevet et samlingspunkt for ældre eller “afskrevne” softwarebrands, som bliver købt billigt, strammet op og drevet for kontantflow.
Det kan lyde fjernt fra Norden, men mekanikken ligner den, mange danske og svenske SaaS-investorer kender: Når vækstpræmien forsvinder, bliver forretningssoftware pludselig et konsolideringsmarked.
Det oplyser CNBC.
Berkshire gør modellen legitim
Ifølge CNBC omfatter Berkshires seneste træk en ny investering på 330 mio. dollar, hvor Bending Spoons udsteder 10 mio. aktier til 33 dollar stykket.
Investeringen bringer Berkshire op på en ejerandel på 4%, fremgår det af en særskilt omtale hos CNBC.
Det vigtige signal er ikke kun pengene, men tidshorisonten.
Bending Spoons beskriver selv strategien som Buffett-inspireret: køb, optimer og behold, i stedet for at købe for senere at sælge videre.
Det kan presse traditionelle private equity-aktører, der typisk lever af exit-muligheder.
Priserne på SaaS er faldet hårdt
Bending Spoons’ playbook er at udnytte, at 2021-multiplerne er kollapset.
Selskabet købte Airtable for omkring 1,3 mia. dollar, næsten 90% under selskabets topværdi fra slutningen af 2021, skriver CNBC.
Et andet eksempel er Miro: Ifølge TechCrunch blev samarbejdsplatformen, som var prissat til 17,5 mia. dollar i slutningen af 2021, købt for 1,36 mia. dollar kontant.
Det er den type “reset”, der kan rulle videre i Europa, hvor mange SaaS-selskaber stadig er ejet af venturefonde fra boomet.
Hvad nordiske investorer bør holde øje med
For nordiske softwarecases er implikationen klar: Når vækst ikke længere er gratis, bliver kundebasen, churn og prissætning det, der afgør værdien.
Bending Spoons har vist, at prisløft kan være en del af værktøjskassen, blandt andet efter Evernote-opkøbet, hvor selskabet annoncerede højere abonnementspriser, fremgår det af Evernote.
Det næste signal bliver, om Bending Spoons kan skabe organisk vækst og ikke kun købe sig til den.
I sit første regnskab som børsnoteret oplyste selskabet, at omsætningen var steget til over 700 mio. dollar, mens nettoresultatet voksede til 177 mio. dollar, begge drevet af opkøb, ifølge CNBC.
Lykkes det, bliver konsolideringsbølgen sværere at ignorere for både nordiske SaaS-ledelser og deres ejere.
Christian Pedersen er journalist på FinansFokus og dækker markeder, investering og erhvervsliv.
