Opjusteringen er drevet af rabiesvacciner i USA og kan gøre indtjeningen mindre afhængig af store beredskabskontrakter. For investorer flytter den fokus mod en mere stabil, kommerciel vækstcase.
Bavarian Nordic har igen skruet op for forventningerne til forretningen inden for rejsevacciner.
Selskabet forventer nu, at omsætningen fra rejseområdet i 2026 lander på 3,4 mia. kr. mod tidligere 3,0 mia. kr., drevet af især højere salg af rabiesvacciner i USA.
Opjusteringen er et signal om, at markedet for klassiske vacciner kan levere vækst, selv om investorernes fokus ofte ligger på fedme og GLP-1.
Det oplyser Finans.
Hvor pengene kommer fra
Når Bavarian Nordic løfter forventningerne specifikt til Travel Health, peger det på en efterspørgsel, der ikke kun er drevet af enkeltsæsoner.
Ifølge Finans er det især rabiesvacciner i USA, der trækker op.
Det matcher selskabets egne meldinger om, at rejseforretningen har været en vækstmotor, hvor rabiesvaccinen står centralt.
For investorer er pointen, at rejsevacciner typisk har en anden efterspørgselsprofil end beredskabsvacciner.
Travel Health afhænger af rejseaktivitet, distributionsaftaler og prissætning, mens Public Preparedness ofte er kontraktbaseret med store udsving fra år til år.
Vækst udenfor mpox-kontrakter
Bavarian Nordic har de seneste år været kendt for mpox- og koppevacciner til myndigheder.
Men selskabet har samtidig en bred portefølje af rejsevacciner.
I en opdatering af 2026-guidance skriver Bavarian Nordic, at Travel Health forventes at bidrage med 3,0 mia. kr. i 2026, mens Public Preparedness ventes på cirka 2,5 mia. kr., og den samlede omsætning omkring 5,7 mia. kr.
Det giver en ramme for, hvor stor en del af væksten der skal komme fra den mere stabile, kommercielle vaccineportefølje.
Det er netop her, opjusteringen fra 3,0 til 3,4 mia. kr. bliver interessant: den løfter den “organiske” del af casen og kan gøre indtjeningen mindre afhængig af store offentlige udbud.
Samtidig kan et stærkere Travel Health-bidrag give mere forudsigelige kvartalstal, hvilket ofte belønnes i værdisætningen.
Det markedet vil holde øje med
Det næste nøglespørgsmål er, om den stærke rabiesefterspørgsel i USA kan fastholdes, og om konkurrencesituationen ændrer sig.
Samtidig vil investorer typisk lede efter tegn på, at de øgede volumen ikke udhules af rabatter eller højere salgsomkostninger.
Endelig er guidance-niveauet værd at følge tæt: Hvis rejseområdet vokser hurtigere end planlagt, kan det også påvirke mixet og dermed marginerne.
I en guidanceopdatering pegede Bavarian Nordic selv på en forventet EBITDA-margin omkring 30% i 2026.
Christian Pedersen er journalist på FinansFokus og dækker markeder, investering og erhvervsliv.
