De første køb i fondens nye setup peger på, at der stadig er kapital og dealflow i det jyske vækstlag. Næste test bliver prisniveauet og evnen til exits.
Vækst-Invest er gået i markedet med de første investeringer i sin nye fond, og det er et tidligt fingerpeg om, at appetitten på unoterede danske vækstcases stadig er til stede, selv om renterne har gjort kapital dyrere.
Fonden retter sig mod små og mellemstore jyske virksomheder og sigter typisk efter selskaber med en omsætning på 20 til 120 mio. kr., med et loft på 150 mio. kr.
Det oplyser Kapwatch.
Første handler viser tempoet i fonden
Når en ny fond begynder at deploye kapital tidligt, handler det sjældent om at “fylde porteføljen op”.
Det er også et signal til både investorer og potentielle ejerledere om, at teamet har en pipeline og kan eksekvere.
Vækst-Invest har historisk arbejdet med et mandat om at lave flere investeringer i vækstlaget.
I forbindelse med etableringen af Vækst-Invest II lød forventningen eksempelvis på otte til ti investeringer, og fonden startede med 125 mio. kr. i første lukning, ifølge Børsen.
Kapitalfondslogikken er, at tidlige investeringer giver mest tid til at realisere værdiskabelse via styrket ledelse, opkøb eller internationalisering, men det øger også risikoen, hvis konjunkturerne vender ned undervejs.
Hvorfor unoterede selskaber igen får opmærksomhed
Unoterede selskaber har i en periode været presset af højere finansieringsomkostninger og mere selektiv kreditgivning.
Derfor er det bemærkelsesværdigt, når mindre fonde alligevel sætter tempo på.
Vækst-Invests egen profil er tæt på det segment, hvor bankfinansiering ofte kræver tydelig indtjeningshistorik, mens vækstplaner kan kræve egenkapital og aktivt ejerskab.
På fondens hjemmeside beskriver Vækst-Invest, at fokus er investeringer i virksomheder med omsætning op til 150 mio. kr. og aktivt medejerskab med løbende sparring med ledelsen (Vækst-Invest).
Det næste, investorer bør holde øje med
Det afgørende bliver, om fonden kan købe til priser, der giver plads til afkast, og om den kan skabe exits i et marked, hvor industrielle købere og større fonde fortsat er kræsne.
To pejlemærker: For det første hvor hurtigt fonden følger op med flere investeringer, som kan vise om dealflowet er bredt eller afhænger af få cases.
For det andet om Vækst-Invest kan gentage historikken fra den tidligere fond, som ifølge Børsen gav investorerne pengene tre gange igen.
Det er et højt pejlemærke i en mere normaliseret rente- og værdiansættelsesverden.
Christian Pedersen er journalist på FinansFokus og dækker markeder, investering og erhvervsliv.
