Et nyt hop i de lange amerikanske renter løfter finansieringsomkostninger globalt og skærper presset på aktier, boligmarked og højt gearede virksomheder.
Den toneangivende amerikanske 10-årige statsrente er steget til det højeste niveau siden 2007 og har igen bevæget sig over 5%.
Rentestigningen sker i et tiltagende salg af amerikansk statsgæld op til Federal Reserves rentemøde, hvor markedet i stigende grad indregner endnu en forhøjelse.
Samtidig peger flere markedsaktører på, at oliepriser og inflationsforventninger i øjeblikket trækker de lange renter usædvanligt tæt.
Det oplyser CNBC.
Rentekurven strammes – og 5% ændrer regnestykket
Ifølge CNBC steg den 10-årige rente til 5,025%, mens den 30-årige lå omkring 5,384% og den 2-årige omkring 4,68%.
At 10-årsrenten igen ligger over 5% er ikke blot et psykologisk niveau: Det påvirker prissætningen af alt fra realkreditlignende lån og virksomhedsobligationer til diskonteringsrenter i aktiemarkedet.
Når den risikofrie rente stiger, bliver fremtidige indtjeningsstrømme mindre værd her og nu, hvilket typisk rammer vækst- og teknologiaktier hårdest.
Bevægelsen afspejler desuden, at investorer kræver højere kompensation for at binde penge i lange løbetider, netop som usikkerheden om inflationsstien og centralbankens næste skridt stiger.
Fed-forventninger: Markedet priser en renteforhøjelse ind
Rentemødet starter tirsdag, og markedet ser nu en meget høj sandsynlighed for en forhøjelse på 25 basispoint.
Det er et signal om, at inflationen fortsat vurderes som for høj i forhold til målet på 2%, og at Fed kan være nødt til at holde politikken strammere i længere tid.
For investorer betyder det risiko for, at både korte og lange renter forbliver forhøjede, og at finansielle forhold strammes yderligere – med potentielle konsekvenser for kreditspænd, refinansiering og konkursrisiko i mere sårbare sektorer.
Olie og inflation: En usædvanligt tæt kobling presser renterne op
Standard Chartered peger på, at 10-årige statsrenter er “meget følsomme over for inflationsforventninger”.
Samtidig fremhæver BMO Capital Markets en ekstremt høj rullende korrelation mellem WTI-olie og 10-årsrenten på 0,96.
Hvis energipriserne forbliver høje, kan det holde inflationsforventningerne oppe og forlænge perioden med høje renter – også selv hvis væksten køler af.
Det øger risikoen for nye udsving på tværs af aktier, kredit og valutaer i de kommende uger.
Christian Pedersen er journalist på FinansFokus og dækker markeder, investering og erhvervsliv.
