Opkøbet kan udløse op til 780 mio. dollar og understreger, at der igen er betalingsvillighed for vacciner mod resistente bakterier – et felt, der længe har været et investeringsmæssigt minefelt.
Novo Holdings kan notere sig endnu et markant salg fra sin AMR-satsning, efter at Eli Lilly officielt køber det schweiziske vaccineselskab Limmatech Biologics.
Købsprisen er op til 780 mio. dollar kontant, afhængigt af kliniske og regulatoriske milepæle, og kan dermed blive et af de større exits i en niche, hvor kapital typisk har været svær at rejse.
Novo Holdings gik ind i Limmatech via Repair Impact Fund i 2023.
Aftalen styrker fortællingen om, at der kan skabes afkast i kampen mod antimikrobiel resistens – selv før store, sene kliniske data foreligger.
Det oplyser Kapwatch.
Et sjældent investerbart AMR-signal
Antimikrobiel resistens er et globalt sundhedsproblem, men investorer har historisk holdt sig tilbage, fordi antibiotika og beslægtede infektionsprojekter ofte giver lavere kommercielt potentiale end kroniske sygdomme – samtidig med at klinisk risiko og regulatorisk kompleksitet er høj.
Repair Impact Fund er etableret netop for at afhjælpe den kapitalmangel, og fonden har tidligere i år oplyst, at dens oprindelige milliardbudget er tjent hjem, drevet især af salget af Paratek ved årsskiftet.
Limmatech-exitet bliver dermed endnu et datapunkt i, at strategien kan levere finansielt – og ikke kun samfundsmæssigt – aftryk.
Novo Holdings fremhæver i forbindelse med salget, at antimikrobiel resistens fortsat er underinvesteret, og at specialiseret kapital kan gøre en forskel.
Partner Camilla Petrycer Hansen siger: “[Antimikrobiel resistens er fortsat et meget underinvesteret område inden for global sundhed.
Limmatech har vist, hvad der kan opnås, når stærk innovation og et højt specialiseret infektionssygdomsteam kombineres med specialiseret kapital](https://kapwatch.dk/nyheder/investeringsselskaber/article19331734.ece).”
Eli Lilly’s offensiv flytter markedet
For Eli Lilly passer handlen ind i en bredere bevægelse: store medicinalhuse opruster på vacciner og infektionssygdomme, ikke mindst med en ambition om at forebygge frem for at behandle.
Samme dag offentliggjorde Lilly også aftaler om Curevo og Vaccine Company, hvilket peger på en porteføljeopbygning snarere end et enkeltstående køb.
Det kan øge M&A-aktiviteten i et felt, hvor exits ellers har været få.
Limmatech udvikler vacciner mod blandt andet Staphylococcus aureus, gonorré og klamydia.
Selskabets førende program, LTB‑SA7 mod S. aureus, er i fase 1.
At et fase 1-aktiv kan udløse en aftale i denne størrelsesorden – om end milepælsbetinget – kan gøre det lettere for andre AMR-selskaber at tiltrække kapital og partnere.
Hvad betyder det for Novo Holdings?
Novo Holdings investerede første gang i oktober 2023 som medleder af en serie A på 37 mio. dollar, som senere blev udvidet til 40 mio. dollar.
Størrelsen af Novo Holdings’ andel er ikke offentliggjort, men tidshorisonten på under tre år illustrerer, at fonden kan skabe tidlige værdiskabende spring ved at finansiere de rigtige kliniske skridt og samtidig tiltrække medinvestorer.
Med fondens fokus på at støtte eksisterende portefølje frem mod milepæle ligner Limmatech-aftalen også en blåstempling af modellen: relativt koncentrerede, specialiserede bets med klar exit-vej til Big Pharma.
Christian Pedersen er journalist på FinansFokus og dækker markeder, investering og erhvervsliv.
