Den danske udvikler vil købe energiprojekter i Europa og har allerede et tocifret antal forhandlinger i gang. Det kan sætte gang i en ny konsolideringsbølge i grøn energi.
Eurowind Energy skruer op for opkøbstempoet efter at have fået adgang til op til 15 mia. kr. i kapital fra den amerikanske kapitalforvalter Blackstone.
Målet er at købe energiprojekter rundt om i Europa, og selskabet har ifølge sin topchef et tocifret antal forhandlinger i gang.
Bevægelsen er et signal om, at markedet for grønne projekter går ind i en konsolideringsfase, hvor adgang til kapital igen bliver et konkurrenceparameter.
Det oplyser Kapwatch.
Kapitalen ændrer magtbalancen
Når en projektudvikler får en stor kapitalrygsæk, kan den byde på mere end færdige parker.
I praksis betyder det, at Eurowind kan gå efter projekter i tidligere faser, hvor prisen typisk er lavere, men hvor risikoen for forsinkelser og politisk modstand er højere.
En stor investor kan også absorbere perioder med lavere cashflow og finansiere nettilslutning, miljøstudier og længere myndighedsprocesser.
For sælgere kan det gøre Eurowind til en mere attraktiv modpart: En køber med kapital på plads kan i højere grad lukke handler uden forbehold om finansiering.
Det presser mindre udviklere, som ofte er afhængige af bankfinansiering eller løbende salg for at finansiere næste udviklingstrin.
Konsolidering efter dyr renteperiode
De seneste år har højere renter og dyrere leverandørkæder gjort mange vedvarende projekter sværere at få til at hænge sammen økonomisk.
Når kapital nu samles hos færre, stærkere aktører, er det ofte fordi porteføljer kan optimeres på tværs: bedre indkøb, stærkere adgang til netkapacitet og et mere robust setup til at håndtere prisrisiko på strøm.
Konsolideringen kan accelerere, hvis flere internationale kapitalforvaltere placerer penge direkte i udviklere frem for kun i driftssatte parker.
Det flytter fokus fra enkelthandler til platforme, hvor der kan bygges en pipeline i flere lande.
Det investorer skal holde øje med
For investorer bliver de næste signaler om opkøbsjagten skaber værdi især tre ting: Hvilke typer projekter Eurowind køber, hvor langt de er i tilladelsesprocessen, og om aftalerne giver adgang til knappe ressourcer som nettilslutning og arealer.
Timingen kan blive afgørende.
Køber Eurowind projekter til priser, der afspejler den hårde renteperiode, kan afkastet blive højt, hvis finansieringsvilkårene letter.
Betaler selskabet derimod for meget for en pipeline, kan selv stor kapital blive spist op af forsinkelser og stigende omkostninger.
Christian Pedersen er journalist på FinansFokus og dækker markeder, investering og erhvervsliv.
