Liang Wenfengs High-Flyer har finansieret AI-laboratoriet, men volatilitet i chip- og AI-aktier samt voksende behov for compute presser DeepSeek mod eksterne investorer.
DeepSeek, AI-laboratoriet der sidste år blev et symbol på Kinas gennembrud inden for generativ kunstig intelligens, åbner nu for ekstern kapital for første gang.
Hidtil har finansieringen i høj grad været leveret af grundlægger Liang Wenfengs kvant-hedgefond High-Flyer, der både har bidraget med penge og regnekraft.
Men voksende krav til investeringer i compute og talent – kombineret med mere ustabile afkast i fonden – gør det sværere at holde AI-satsningen som et internt projekt.
Samtidig har High-Flyer positioneret sig aggressivt i præ-IPO-placeringer i Kinas mest eftertragtede “hard-tech”-noteringer.
Det oplyser CNBC.
Fra intern motor til kapitaltung AI-maskine
Kernen i historien er, at DeepSeek vokser hurtigere end den finansielle maskine, der skabte den.
Ifølge Rhodium Group-analytiker Ciel Qi er High-Flyers indtjening blevet “ustabil”, og derfor kan laboratoriet ikke nødvendigvis læne sig på hedgefonden i samme grad.
Hutong Research peger samtidig på, at DeepSeek er blevet for stort og kapitalintensivt til blot at være en sidevogn: En første fundingrunde på 50 mia. yuan svarer til mere end 60% af High-Flyers 80 mia. yuan under forvaltning.
CNBC beskriver desuden, at DeepSeek er i dialog om yderligere mindst 7,4 mia. dollar i en opfølgende runde, drevet af AI’s eksploderende kapitalbehov.
High-Flyer jagter IPO-gevinster i Beijings spor
Mens DeepSeek rejser kapital, har High-Flyers affiliates sikret sig præ-IPO-andele i bl.a. hukommelseschipproducenten CXMT og robotproducenten Unitree Robotics.
CXMT steg over fem gange ved Shanghai-debuten i juli og blev hurtigt landets mest værdifulde selskab, mens Unitree sprang 460% på børsdagen, men siden er faldet markant tilbage.
Præ-IPO-placeringer kan give store papirgevinster, men de øger også eksponeringen mod stemningsskift – præcis det, der ramte kvantfonde under sommerens AI- og chip-rut.
Når strategi og spekulation smelter sammen
Casen illustrerer en ny kinesisk finanslogik: afkast kan i stigende grad kræve, at man investerer i tråd med Beijings teknologiske prioriteter.
DeepSeek investerer i Unitree som strategisk partner med lang lock-up, mens High-Flyer kan handle aktien mere opportunistisk.
For investorerne bliver DeepSeek dermed både et AI-væddemål og et signal om politisk medvind – men også et bevis på, at selv Kinas mest profilerede AI-lab ikke kan undslippe regningen for compute.
Christian Pedersen er journalist på FinansFokus og dækker markeder, investering og erhvervsliv.
